>> 光大證券-2023年4月份債券托管量數(shù)據(jù)點評：利率債托管量持續(xù)凈增-230516
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
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| 1506KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,?，|肖 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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債券托管總量及結構
債券托管總量環(huán)比增幅略有上升，系由于同業(yè)存單托管量上升。截至2023年4月末，中債登和上清所的債券托管量合計為131.61萬億元，相較于2023年3月末凈增1.15萬億元，環(huán)比增幅略有上升。其中，利率債托管量環(huán)比凈增0.69萬億元，較2023年3月少增0.27萬億元，信用債與金融債券（非政策性）托管量環(huán)比均有所上升，同業(yè)存單托管量環(huán)比上升0.28萬億元。
債券持有者結構及變動
國債托管量本月環(huán)比續(xù)增。本月（2023年4月，下同）商業(yè)銀行凈增持2178億元國債，此外除政策性銀行和非法人類產(chǎn)品對國債表現(xiàn)為凈增，其余機構均表現(xiàn)為凈減，其中證券公司凈減持國債365億元。
政金債托管量本月環(huán)比續(xù)增。非法人類機構本月環(huán)比凈增1676億元，為本月增持主體，除信用社凈增持122億元外，其余機構對政金債均有不同程度凈減，其中證券公司和商業(yè)銀行分別凈減持312、297億元。
地方債托管量本月環(huán)比續(xù)增。除政策性銀行對地方債表現(xiàn)為凈減持490億元，其余機構均對地方債表現(xiàn)為增持；其中商業(yè)銀行仍為本月增持主體，環(huán)比凈增2800億元，此外非法人類產(chǎn)品環(huán)比凈增653億元。
同業(yè)存單托管量本月表現(xiàn)為凈增。非法人類產(chǎn)品為本月增持主體，凈增持3917億元，商業(yè)銀行本月表現(xiàn)為減持，環(huán)比凈減1116億元；信用社和保險機構表現(xiàn)為凈增，政策性銀行、證券公司和境外機構本月表現(xiàn)為凈減。
企業(yè)債券托管量本月環(huán)比續(xù)減。除保險機構凈增6億元，其余機構本月均有不同程度凈減；非法人類產(chǎn)品為本月企業(yè)債券的減持主體，本月環(huán)比凈減310億元。
中期票據(jù)托管量本月表現(xiàn)為凈減。證券公司為本月減持主體，本月環(huán)比凈減228億元。除信用社和保險機構有所增持，其余機構均有不同程度凈減，其中商業(yè)銀行環(huán)比凈減166億元。
短融和超短融托管量本月環(huán)比續(xù)增。非法人類產(chǎn)品仍為本月增持主體，環(huán)比凈增1240億元。商業(yè)銀行、信用社和境外機構有所增持，其中商業(yè)銀行本月環(huán)比凈增200億元；其余機構均表現(xiàn)為少量凈減持。
非公開定向工具托管量本月表現(xiàn)為凈增。商業(yè)銀行為本月增持主體，環(huán)比凈增111億元，信用社有少量凈增持，證券公司、非法人類產(chǎn)品和境外機構表現(xiàn)為少量凈減持。
債市杠桿率觀察
待購回債券余額季節(jié)性下降，債市杠桿率環(huán)比下滑。截至2023年4月底，待購回質押式回購余額（估算）為89944.98億元，環(huán)比減少7439.65億元，杠桿率為107.34%，環(huán)比下滑0.73個百分點，同比則上升了0.56個百分點。
風險提示
警惕機構持倉行為超預期變動對債券市場造成影響。
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