>> 中郵證券-興業(yè)礦業(yè)(000426)強強聯(lián)合，聚焦技術(shù)升級與長單合作-230516
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
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| 689KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李帥華 |
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投資要點
事件：2023年5月16日，公司與南化股份在子公司西烏珠穆沁旗銀漫礦業(yè)有限責任公司以書面方式簽署《戰(zhàn)略合作備忘錄》。
戰(zhàn)略合作聚焦技術(shù)升級與長單合作。合作內(nèi)容主要包括兩方面，一是聯(lián)合中國礦業(yè)大學（北京）提高銀漫礦業(yè)選廠回收率和技術(shù)升級，以此為切入點延伸地質(zhì)找礦、智慧礦山等合作。二是推進公司錫、銀、鋅、鉛銻等精礦產(chǎn)品與南化股份簽訂采銷長單合作，探索在公司精礦產(chǎn)品經(jīng)初級冶煉后供應南化股份，形成雙方特色穩(wěn)定供應鏈模式。
強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補。公司銀漫礦業(yè)現(xiàn)有錫金屬儲量19.56萬噸，2022年錫精粉產(chǎn)量3042.19噸，南化股份現(xiàn)有錫金屬儲量19.07萬噸，正常年份錫金屬產(chǎn)量約為8000噸，南化股份關(guān)聯(lián)方來賓冶煉從事鋅錠、錫錠的冶煉業(yè)務(wù)，2021年共有錫錠冶煉產(chǎn)能2萬噸，產(chǎn)能利用率45-50%，目前由于公司虧損及環(huán)保行政處罰未能注入上市公司。此次雙方合作有望實現(xiàn)優(yōu)勢互補，強強聯(lián)合，公司錫精礦產(chǎn)量及品位有望再上臺階，南化股份獲得優(yōu)質(zhì)資源，改善關(guān)聯(lián)方來賓冶煉盈利狀況，未來或有可能注入上市公司南化股份體內(nèi)。
我們維持公司買入評級，預計公司2023/2024/2025年EPS分別為0.74/1.11/1.64元。以2023年5月16日收盤價為基準，對應2023-2025E對應PE分別為10.95/7.30/4.93倍。維持公司“買入”評級。
風險提示：
錫價波動風險，產(chǎn)能投放不及預期風險，安全事故風險等。
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