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1-4月基建投資（不含電力）累計同比+8.5%，一帶一路催化訂單落地
　　據(jù)國家統(tǒng)計局，23年1-4月基建（不含電力）/地產(chǎn)（可比口徑）/制造業(yè)投資累計同比+8.5%/-6.2%/+6.4%，較1-3月增速-0.3/-0.4/-0.6pct，基建投資韌性較強、地產(chǎn)投資修復(fù)乏力。年初以來，道路、電力、水利等基建實物量持續(xù)修復(fù)，地產(chǎn)銷售相對高位維持，浮法玻璃基本面向好，房建實物量環(huán)比略有改善。海外方面，中國-中亞五國峰會即將于西安召開，一帶一路相關(guān)企業(yè)有望受益于訂單加快落地。繼續(xù)推薦建筑央國企及國際工程公司，重點推薦中材國際、中國建筑、箭牌家居、北新建材、福萊特。
　　1-4月地產(chǎn)銷售、竣工增速提升，消費建材盈利能力有望改善
　　23年1-4月地產(chǎn)銷售/新開工/竣工面積同比-0.4%/-21.2%/+18.8%，較23Q1增速+1.4/-2.0/+4.1pct，銷售、竣工面積顯著改善，新開工面積仍疲軟。據(jù)國家統(tǒng)計局，1-4月限額以上建筑及裝潢材料企業(yè)零售額479億元，同比-4.5%，較23Q1增速-2.1pct。截至23年5月13日，地產(chǎn)銷售維持相對高位，30城新房7日平均成交面積同比+29.8%，18城二手房七日成交面積同比+55.3%，二手房成交面積持續(xù)維持18年以來歷史新高，有望帶動消費建材需求回暖，成本端，4月瀝青/鈦白粉/國廢/環(huán)氧乙烷/五金成本分別同比+2%/-20%/-34%/-14%/-14~-15%，消費建材企業(yè)業(yè)績有望企穩(wěn)。
　　浮法玻璃價格持續(xù)提升至120元/重箱，玻璃整體需求向好
　　據(jù)國家統(tǒng)計局，23年1-4月平板玻璃產(chǎn)量3.1億重箱，同比-8.0%，4月單月同比-7.6%，降幅較3月收窄0.3pct。據(jù)卓創(chuàng)資訊，23年5月11日全國在產(chǎn)玻璃日熔量16.5萬噸，同比-5.2%，年初以來有9條產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)。價格端，3月以來5mm白玻全國均價持續(xù)上升，截至5月11日，均價已升至120元/重箱，月環(huán)比+22.7%，年同比+13.7%；5月11日庫存4290萬重箱，年同比-31.4%。光伏玻璃方面，5月11日3.2/2.0mm鍍膜平均價格26/19元/平米，月環(huán)比+0.4%/持平，庫存天數(shù)20.2天，周環(huán)比+0.1%，近期下游電站項目繼續(xù)推進，海外訂單跟進良好，需求端存支撐。
　　1-4月水泥價格降幅收窄，但整體市場旺季不旺
　　據(jù)國家統(tǒng)計局，23年1-4月水泥產(chǎn)量5.8億噸，同比+2.5%，相較Q1增速下滑1.6pct。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，23年1-4月水泥均價為434元/噸，同比-15.5%，降幅相比Q1收窄0.3pct，5月12日全國水泥和熟料均價分別為424/323元/噸，月環(huán)比-2.6%/-5.2%；23年1-4月水泥平均出貨率為46%，同比+2.2pct，5月12日水泥出貨率為61.0%，月環(huán)比-1.8pct，年同比+1.4pct，5月12日庫容比72.3%，同比+2.9pct。五月初，五一假期影響下水泥各項數(shù)據(jù)短暫回落，但韌性較強，快速恢復(fù)，整體看，全國水泥市場旺季不旺，各區(qū)域需求表現(xiàn)偏弱，水泥企業(yè)錯峰停窯力度持續(xù)增加。
　　風(fēng)險提示：地產(chǎn)投資大幅下行，原材料漲價超預(yù)期，行業(yè)新投產(chǎn)能大幅增加。