>> 招商證券-高頻數據跟蹤(2023年5月第2周)：水泥價格加速下行-230517
| 上傳日期： |
2023/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,劉冬,趙心茹 |
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經濟增長：水泥價格加速下行
生產：開工率多數回升。（1）電廠日耗溫和回升。5月13日，6大發(fā)電集團的平均日耗為73.0萬噸，較5月6日的的72.7萬噸上升0.4%。5月12日，南方八省電廠日耗為178.1萬噸，較4月27日上升2.5%。目前西南地區(qū)水電出力依舊較弱，三峽出庫流量仍低于往年同期。今夏部分地區(qū)可能出現區(qū)域性干旱天氣，影響水力發(fā)電，夏季火電壓力較大。（2）高爐開工率加速回落。5月12日，全國高爐開工率81.1%，較5月5日下降0.6個百分點；同期，唐山鋼廠高爐開工率57.9%，較上周下降1.6個百分點；產能利用率77.3%，較上周下降1.5個百分點。經歷過一輪明顯的鋼價下跌之后，噸鋼利潤被嚴重壓縮導致鋼廠持續(xù)減產。（3）輪胎開工率對稱性回升。5月11日，汽車全鋼胎（用于卡車）開工率64.3%，較5月4日上升20.0個百分點；汽車半鋼胎（用于轎車）開工率70.5%，較5月4日上升10.1個百分點。檢修結束后，樣本企業(yè)開工率對稱性回升。（4）江浙地區(qū)滌綸長絲開工率溫和回升。5月11日，江浙地區(qū)滌綸長絲開工率78.6%，較5月4日上升0.7個百分點；同期，下游織機開工率57.9%，較5月4日上升9.7個百分點。（5）全國整車貨運流量窄幅波動。5月16日，全國整車貨運流量指數較5月9日上升0.1%；其中，上海/江蘇/浙江/北京/廣東分別下降0.3%/上升1.6%/下降2.3%/上升4.3%/下降2.8%。
需求：水泥價格加速下行。（1）地產銷售改善繼續(xù)放緩。5月1日-16日，30大中城市商品房日均銷售面積為36.7萬平方米，較4月同期（38.9萬平）環(huán)比下降5.7%，較去年5月（29.4萬平）上升24.8%，較2021年5月（58.3萬平）下降37.1%，較2020年5月（46.7萬平）下降21.5%。（2）車市零售開局較好，批發(fā)走強。5月第一/二周，全國總體狹義乘用車市場零售分別達到日均5.4/4.7萬輛，同比分別增長67%/44%，環(huán)比4月同期分別增長46%/5%，今年以來累計同比增長3%。隨著價格戰(zhàn)熱度消退，消費者恢復理性消費，觀望情緒緩解，前期壓抑的需求有所釋放。5月批發(fā)同比增長30%。5月第一/二周，全國總體狹義乘用車市場批發(fā)分別達到日均2.7/5.2萬輛，同比分別下降1%/增長56%，環(huán)比4月同期分別下降1%/增長33%，今年以來累計同比增長8%。（3）鋼價再度走弱。5月16日，螺紋、線材、熱卷、冷軋價格較5月9日分別下跌2.4%、下跌0.7%、下跌1.3%和下跌0.9%。5月以來，上述品種環(huán)比分別下跌6.5%、下跌4.4%、下跌5.6%和下跌3.5%，同比分別下跌23.1%、下跌25.0%、下跌19.2%和下跌18.5%。多地進入高溫多雨天氣，5月鋼材需求韌性不足。盡管持續(xù)減產下鋼材供需矛盾有所緩解，但市場信心仍然不足。鋼材繼續(xù)去庫。5月12日，五大鋼材品種庫存1330.3萬噸，較5月5日下降44.8萬噸。（4）水泥價格加速下滑。5月16日，全國水泥價格指數較5月9日下跌1.6%；其中，華東和長江地區(qū)水泥價格分別下跌2.3和下跌3.4%，弱于全國平均水平。五一小長假后全國市場需求表現仍不理想，南跌北穩(wěn)，企業(yè)庫存高位承壓。水泥價格環(huán)比跌幅走闊。5月以來，水泥均價環(huán)比下跌3.5%，同比下跌18.6%。（5）玻璃價格持續(xù)下跌。5月16日，玻璃活躍期貨合約價報1602.0元/噸，較5月9日下跌6.2%；5月以來，玻璃價格環(huán)比下跌2.2%，同比下跌5.6%。（6）集運運價指數低位續(xù)跌。5月12日，CCFI指數較5月5日下降1.2%；同期SCFI指數下降1.5%。集運運價連續(xù)三周走跌，其中美國線需求持續(xù)疲弱。目前集運公司北美線長約價已經大致商定，簽約數字都高于現貨運價，意味著市場普遍看好下半年貨量增長。5月以來，CCFI指數同比下跌69.2%，環(huán)比上漲1.4%；SCFI指數同比下跌76.2%，環(huán)比下跌1.6%。
通貨膨脹：豬價磨底
CPI：農產品價格指數接近去年同期水平。5月16日，農產品批發(fā)價格指數較5月9日下跌0.9%。分品種看，水果（上漲2.0%）>羊肉（下跌0.2%）>豬肉（下跌0.3%）>雞肉（下跌0.4%）>牛肉（下跌0.6%）>蔬菜(下跌0.8%）>雞蛋（下跌0.9%）。
豬價磨底。5月16日，豬肉平均批發(fā)價為19.4元/公斤，較5月9日下跌0.3%。5月出欄計劃偏少，目前完成進度正常，集團場出欄壓力不大，但散戶豬源充足，大體重豬源仍多，二次育肥進場持續(xù)但數量不多，市場豬源供應飽和。天氣持續(xù)升溫，市場消費進入淡季，企業(yè)鮮銷情況欠佳，部分產品被動入庫，市場行情依舊處于供需僵持博弈的情況。
PPI：原油價格溫和回落。5月16日，布倫特和WTI原油現貨價報75.5和70.9美元/桶，較5月9日分別下跌0.5%和下跌3.9%。美國債務上限僵局持續(xù)發(fā)酵，債務危機下，對于經濟衰退的擔憂情緒反復，使得油價承壓。
銅鋁下跌。5月16日，LME3月銅價和鋁價較5月9日分別下跌5.5%和下跌3.6%。5月以來，LME3月銅價環(huán)比下跌4.4%，同比下跌9.9%；LME3月鋁價環(huán)比下跌3.4%，同比下跌19.8%。近期美國債務上限問題和對國內外經濟走弱的擔憂成為壓制銅價的主要因素。同時，美國通脹預期對銅價的指引亦不樂觀。
國內商品指數同比跌幅走闊。5月16日，南華工業(yè)品指數較5月9日下跌1.7%；CRB指數較5月9日下跌0.5%。5月以來，南華商品指
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