>> 東方證券(香港)-債券周報:經(jīng)濟的韌性,反而推高美國債務(wù)違約風險?-230517
| 上傳日期: |
2023/5/17 |
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| 格式: |
pdf 共5頁 |
來源: |
東方證券(香港) |
| 評級: |
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作者: |
張楠 |
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5月10日公布的最新通脹數(shù)據(jù)顯示,美國通脹沒有明顯緩解的趨勢。雖然在能源價格下跌,租金通脹緩解的推動下,通脹有繼續(xù)下降。另一方面,服務(wù)業(yè)工資的持續(xù)上漲,居民住宅市場的觸底反彈,則可能給下半年的通脹上漲帶來更大的壓力。市場曾預期3月的銀行危機會導致信用收縮的快速惡化,更快的確認經(jīng)濟衰退。然而上周公布的一季度銀行貸款調(diào)查反映,銀行信貸并沒有因為3月的個別銀行倒閉而明顯惡化。一句話總結(jié),美國經(jīng)濟韌性依然明顯,通脹壓力依然嚴峻。 上周美國財政部長耶倫在日本接受采訪時再次強調(diào)解決債務(wù)上限問題的迫切性,她警告?zhèn)鶆?wù)問題最早可能在6月1日發(fā)生,同時暗示銀行機構(gòu)應該給他們認識的共和黨議員施壓,盡快就債務(wù)上限問題達成共識,避免因為“美國債務(wù)違約”而造成的嚴重市場沖擊。 美國債務(wù)上限問題實際上是一次政治博弈。麥肯錫為首的共和黨議員,會借此提出縮減財政支出等議案,拜登和民主黨政府則不會輕易接受對方提議,同時還要管控債務(wù)違約的風險,因為這直接影響到經(jīng)濟衰退和明年大選。 市場一般認為債務(wù)上限問題會最終解決,兩黨政客也會擔心背上“制造經(jīng)濟衰退”的責任,影響選民支持。但筆者認為,由于現(xiàn)在經(jīng)濟顯示的韌性,可能會讓兩黨低估了債務(wù)上限問題造成經(jīng)濟沖擊的嚴重程度,從而導致雙方的態(tài)度都更為強硬且愿意冒險,因此很可能會越過美國政府關(guān)門的“X日”。
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