>> 華泰期貨-橡膠日報：外貿(mào)訂單量支撐，輪胎廠開工率高位運行-230519
| 上傳日期： |
2023/5/19 |
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| 834KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)外新膠供應壓力有限，全乳膠倉單去庫較為明顯，外貿(mào)訂單量支撐，輪胎廠開工率周環(huán)比小幅上漲，內(nèi)需出貨依舊緩慢；社會庫存小幅降庫對膠價有支撐，橡膠謹慎偏多。
核心觀點
市場分析
期現(xiàn)價差：5月18日，RU主力收盤12195元/噸（-60），NR主力收盤價9665元/噸（+60）。RU基差-270元/噸（+35），NR基差-45元/噸（-65）。RU非標價差1470元/噸（-110），煙片進口利潤-1301元/噸（+27）。
現(xiàn)貨市場：5月18日，全乳膠報價11925元/噸（-25），混合膠報價10725元/噸（+50），3L現(xiàn)貨報價11400元/噸（-25），STR20#報價1375美元/噸（-5），丁苯報價11700元/噸（0）。
泰國原料：生膠片暫無報價，膠水43.20泰銖/公斤（+0.10），煙片50.1泰銖/公斤（-0.26）,杯膠39.8泰銖/公斤（+0.05）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10500元/噸（0），海南膠水11900元/噸（+200）。
截至5月12日：交易所總庫存187012（-1970），交易所倉單178430（-3000）。
截止5月18日，國內(nèi)全鋼胎開工率為64.68%（+0.43%），國內(nèi)半鋼胎開工率為71.05%(+0.58%）。
觀點：國外泰國、越南主產(chǎn)區(qū)降雨量減少，對割膠工作影響減弱，但開割初期原料釋放緩慢，膠水供應暫未上量；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)受白粉病影響開割率依然偏低，海南產(chǎn)區(qū)膠水產(chǎn)出偏少，國內(nèi)膠水穩(wěn)中有漲；開割初期國內(nèi)外新膠供應壓力有限，RU倉單去庫較為明顯，支撐RU期價震蕩上行；需求方面，外貿(mào)訂單量支撐，全鋼胎和半鋼胎開工率周環(huán)比小幅上漲，內(nèi)需出貨依舊偏弱；中國天然橡膠社會庫存小幅降庫，淺色膠庫存繼續(xù)環(huán)比下降，庫存去庫對膠價形成支撐；未來關注終端需求的利好驅(qū)動帶來社會庫存更多的有效去化才足以支撐膠價的繼續(xù)上行，橡膠謹慎偏多。
策略
謹慎偏多，開割初期國內(nèi)外新膠供應壓力有限，外貿(mào)訂單量支撐，輪胎廠開工率周環(huán)比小幅上漲，社會庫存小幅降庫對膠價上行有支撐，橡膠謹慎偏多。
風險
國內(nèi)進口節(jié)奏的變化、國內(nèi)需求恢復不及預期、國內(nèi)外開割情況等
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