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策略推薦：情緒分化，積極布局
　　股指方面：從月度和高頻數(shù)據(jù)看，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，而投資者進(jìn)攻情緒積極，希望抓住權(quán)益全年震蕩修復(fù)的機(jī)會(huì)，則將切換配置，轉(zhuǎn)向弱周期的概念板塊，此時(shí)成長(zhǎng)風(fēng)格優(yōu)于價(jià)值風(fēng)格。再細(xì)分成長(zhǎng)風(fēng)格內(nèi)部，最優(yōu)項(xiàng)是小盤成長(zhǎng)，受穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)政策、基本面鋰礦價(jià)格回升和資金面擁擠度較低三重利好的支撐，反彈空間最大。外資重倉(cāng)的大盤成長(zhǎng)受海外債務(wù)上限談判和通脹擔(dān)憂，不確定性較高。操作上，繼續(xù)看好IM。
　　期權(quán)方面：伴隨著近兩周中字頭高位回落、券商板塊弱勢(shì)，上證50期權(quán)持倉(cāng)量PCR走勢(shì)偏弱，目前位置處于歷史100日內(nèi)的15%分位低位水平；中證1000股指期權(quán)對(duì)應(yīng)情緒指標(biāo)則在本周持續(xù)升溫，MO期權(quán)市場(chǎng)成交額相較于上周走強(qiáng)約34%，交投情緒活躍；另一個(gè)持倉(cāng)量PCR處于12.5%低分位的品種則是創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，寧德時(shí)代連續(xù)兩日走弱對(duì)指數(shù)形成壓制，但最終指數(shù)收于5日均線與10日均線之間，底部支撐明顯。整體來(lái)看期權(quán)市場(chǎng)傳遞的情緒偏向回暖，但對(duì)此也需要謹(jǐn)慎看待，在中期視角下期權(quán)市場(chǎng)整體成交額和波動(dòng)率均處于低位背景下，隱波有限的小幅升溫對(duì)行情的指引效果有限?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增量信息寥寥，本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)基本確認(rèn)弱復(fù)蘇持續(xù)，資金延續(xù)風(fēng)格輪動(dòng)，主題投資優(yōu)于指數(shù)投資。此時(shí)仍關(guān)注低吸成長(zhǎng)的交易機(jī)會(huì)，期權(quán)可適當(dāng)持續(xù)布局進(jìn)攻策略。
　　隱含波動(dòng)率方面目前特征明顯，各品種隱含波動(dòng)率均處于歷史偏低水平，本周隱波的小幅抬升仍在正常范圍內(nèi)；后半周中證1000指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，但午后漲勢(shì)有所放緩，此時(shí)中證1000股指期權(quán)平值看漲看跌隱波立刻出現(xiàn)雙降，賣方短暫主導(dǎo)市場(chǎng)。結(jié)合我們剛剛對(duì)于波動(dòng)率的中期判斷，我們認(rèn)為市場(chǎng)仍處于震蕩階段，趨勢(shì)缺乏主線引導(dǎo)。另一方面，偏度角度在近期表現(xiàn)較為平淡，并未出現(xiàn)市場(chǎng)情緒上的過熱，波動(dòng)率交易偏向謹(jǐn)慎。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)萎縮，2）二次疫情集中爆發(fā)
　　策略回顧：日度和周度策略均表現(xiàn)穩(wěn)定
　　我們?cè)谏现艿牟呗詧?bào)告中推薦策略進(jìn)攻為主。上周權(quán)益市場(chǎng)整體呈現(xiàn)超跌反彈格局；周度進(jìn)攻策略表現(xiàn)優(yōu)異，平均收益率為7.06%；上周日度布局進(jìn)攻策略，日度策略表現(xiàn)優(yōu)異，平均收益率為7.06%。