>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第二十周)：信貸節(jié)奏趨穩(wěn)，雙柜臺擬推出-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
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| 2684KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,王可 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：信貸節(jié)奏趨穩(wěn)，雙柜臺擬推出
資本市場雙向開放持續(xù)深化，信貸結(jié)構(gòu)調(diào)優(yōu)，看好金融股修復(fù)行情，證券>銀行>保險。資本市場雙向開放持續(xù)深化，看好多維優(yōu)化下券商機會。Q1貨政報告重申“居中之道”，強調(diào)把握信貸節(jié)奏與力度，預(yù)計后續(xù)政策利率有望保持穩(wěn)定，貸款投放節(jié)奏更加平穩(wěn)可持續(xù)，看好基本面優(yōu)異的區(qū)域行+低估值大行。定價利率下調(diào)擾動之外，我們繼續(xù)看好代理人產(chǎn)能改善支撐的新單銷售持續(xù)回升，有望推動保險板塊估值繼續(xù)修復(fù)，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
子行業(yè)觀點
1）證券：資本市場雙向開放持續(xù)深化，境內(nèi)上市公司境外發(fā)行全球存托憑證指引明確，港交所雙柜臺模式推出在即。上周市場交投略有回落、指數(shù)短期略有波動，但長期向上預(yù)期不改，看好多維優(yōu)化下券商機會。
2）銀行：Q1貨政報告重申“居中之道”，對政策利率調(diào)整態(tài)度較為謹(jǐn)慎，預(yù)計未來政策利率相對平穩(wěn)。此外報告提出“保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)”，“引導(dǎo)金融機構(gòu)把握好信貸投放節(jié)奏和力度”，預(yù)計后續(xù)貸款投放節(jié)奏或?qū)⒏悠椒€(wěn)、可持續(xù)。
3）保險：上周一中特估概念推動保險板塊股價大幅增長，但隨后幾個交易日股價回調(diào)，全周表現(xiàn)大致平穩(wěn)。定價利率下調(diào)擾動之外，繼續(xù)看好代理人產(chǎn)能改善支撐的新單銷售持續(xù)回升，有望推動保險板塊估值繼續(xù)修復(fù)。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)龍頭、經(jīng)紀(jì)彈性大和大財富特色券商，以及低估值且基本面穩(wěn)健的央國企券商。2）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行，如成都銀行、常熟銀行，以及低估值國有大行。3）保險：推薦優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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