>> 財(cái)通證券-農(nóng)業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤周報(bào)：消費(fèi)支撐不足，畜禽價(jià)格低迷-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
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| 1654KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周農(nóng)林牧漁收于3045.13，周漲跌幅為-2.62%，滬深300周漲跌幅為+0.17%。本周農(nóng)林牧漁細(xì)分板塊漲跌不一，細(xì)分板塊中種植業(yè)漲幅最大為0.27%，養(yǎng)殖業(yè)跌幅最大為-4.25%。
生豬養(yǎng)殖：本周豬價(jià)震蕩下行。需求方面，節(jié)后需求偏弱，白條肉走貨不佳，對(duì)豬價(jià)支撐不足；供應(yīng)方面，豬病傳導(dǎo)生豬出欄缺口逐漸有所體現(xiàn)。由于季節(jié)性補(bǔ)欄需求較強(qiáng)加上供應(yīng)渠道相對(duì)單一，仔豬價(jià)格依然偏強(qiáng)。產(chǎn)能方面，5月養(yǎng)殖戶(hù)整體補(bǔ)欄依舊低迷，無(wú)大規(guī)模主動(dòng)淘汰情況，預(yù)計(jì)整體母豬存欄環(huán)比4月變化幅度不大。短期仍持續(xù)關(guān)注豬病影響、消費(fèi)恢復(fù)和仔豬價(jià)格情況；中長(zhǎng)期，規(guī)模場(chǎng)普遍放緩規(guī)模擴(kuò)張計(jì)劃，預(yù)計(jì)前期周期擴(kuò)張帶來(lái)的供給快速釋放階段將結(jié)束，后續(xù)豬價(jià)上行趨勢(shì)確定性增加，伴隨豬肉消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，供給端增速逐漸放緩，成本隨飼料下行逐步進(jìn)入下行通道，仍看好未來(lái)生豬均價(jià)及板塊盈利水平。1）數(shù)量端：行業(yè)補(bǔ)欄持續(xù)低迷。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，4月規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄量環(huán)比減少0.16%。根據(jù)涌益數(shù)據(jù)，4月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.04%。生豬出欄均重較上周有所下行，根據(jù)涌益咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，5月18日全國(guó)商品豬出欄均重122.28 kg，90kg以下占比5.05%，150kg以上占比6.21%。2）價(jià)格端：本周豬價(jià)震蕩調(diào)整。根據(jù)涌益咨詢(xún)，5月18日，商品豬出欄價(jià)為14.21元/kg，周環(huán)比-0.91%；規(guī)模場(chǎng)15公斤仔豬出欄價(jià)為651元/頭，周環(huán)比+2.20%；豬肉價(jià)為18.05元/kg，周環(huán)比-1.26%。二元母豬價(jià)格本周持平，根據(jù)Wind，5月18日，二元母豬平均價(jià)32.14元/kg。3）利潤(rùn)端：5月19日，自繁自養(yǎng)和外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損分別為-337元/頭、-255元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、新希望、新五豐、唐人神、巨星農(nóng)牧等。
禽類(lèi)養(yǎng)殖：本周白羽肉雞及雞苗價(jià)格震蕩調(diào)整。本周部分地區(qū)供應(yīng)偏緊，對(duì)白羽肉雞價(jià)格形成支撐，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性有所提振，雞苗價(jià)格整體震蕩。由于商品代雞苗價(jià)格低，6月父母代雞苗報(bào)價(jià)略有下行，AA+、羅斯308和利豐由于供應(yīng)緊張報(bào)價(jià)仍處高位。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2023年4月白羽肉雞國(guó)外祖代引種及自繁更新總量共計(jì)11.50萬(wàn)套，環(huán)比+17.35%，同比+15.00%；其中，國(guó)外引種量為5.10萬(wàn)套。未來(lái)國(guó)內(nèi)引種祖代種雞的恢復(fù)時(shí)間和數(shù)量存在較大不確定性，目前祖代產(chǎn)能去化已傳導(dǎo)至父母代雞苗銷(xiāo)量，商品代價(jià)格上行周期預(yù)計(jì)2023年底啟動(dòng)。截至5月19日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)9.38元/公斤，周環(huán)比為-0.74%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-2.31元/羽。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。
動(dòng)保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長(zhǎng)性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，Q1銷(xiāo)量回升持續(xù)，業(yè)績(jī)改善確定性較強(qiáng)。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)看，2022Q4口蹄疫/圓環(huán)/偽狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023年Q1，口蹄疫/圓環(huán)/偽狂犬同比+5%/+6%/+16%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴(kuò)張上有積極變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利（亞單位疫苗如期上報(bào)應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)），有望進(jìn)一步打開(kāi)行業(yè)成長(zhǎng)空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化可期，關(guān)注試點(diǎn)區(qū)域性狀效果?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價(jià)為2744元/噸，周環(huán)比下行，5月USDA報(bào)告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價(jià)為4982元/噸，周環(huán)比下行，5月USDA報(bào)告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價(jià)為2692元/噸，周環(huán)比下行。2023年轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地預(yù)期加強(qiáng)，今年試點(diǎn)種植區(qū)域和面積均有增加，后續(xù)持續(xù)關(guān)注性狀顯現(xiàn)效果。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科等。
寵物：外銷(xiāo)方面，隨海外客戶(hù)去庫(kù)結(jié)束環(huán)比逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1-4月零售包裝的狗食或貓食飼料以及未列明配制的動(dòng)物飼料合計(jì)出口7.8/5.3/8.9/9.2億元，同比-26.9%/-15.1%/-6.3%/9.1%，出口環(huán)比改善；內(nèi)銷(xiāo)方面，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，寵物食品（包含貓狗主糧及零食）4月銷(xiāo)售總額同比增長(zhǎng)8.6%，相關(guān)上市公司自主品牌依舊維持高速增長(zhǎng)。另外關(guān)注后續(xù)寵食公司上市帶來(lái)的板塊效應(yīng)。相關(guān)標(biāo)的：佩蒂股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)
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