>> 西部證券-家電行業(yè)雙周報：年中大促將至，板塊景氣有望加速向好-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
1859KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳東炬 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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4月大家電景氣向好，小家電表現(xiàn)平淡。根據(jù)奧維云網(wǎng)，4月白電、廚電景氣顯著提升，其中空調(diào)強勢復(fù)蘇，冰洗線上改善、線下高增，大廚電線上需求表現(xiàn)平淡、線下顯著回暖，集成灶表現(xiàn)搶眼。目前小家電終端銷售尚未有明顯起色，掃地機需求下滑，洗地機表現(xiàn)平穩(wěn)，小廚電溫和復(fù)蘇。4月家電出口延續(xù)改善態(tài)勢。根據(jù)海關(guān)總署，4月家電出口金額80.36億美元，同比增長2.6%，出口量3.19億臺，同比增長2.5%，家電出口迎來持續(xù)回暖，主要源于以下原因：1)疫情導(dǎo)致去年出口低基數(shù)；2）海外經(jīng)濟仍具韌性，需求逐步恢復(fù)；3）渠道庫存基本去化，經(jīng)銷商提貨積極性提升。空調(diào)內(nèi)銷景氣延續(xù)，出口邊際改善。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，4月空調(diào)總銷量1791萬臺，同比+13.3%，其中內(nèi)銷1060萬臺，同比+29.7%，出口731萬臺，同比-4.3%，內(nèi)銷出貨表現(xiàn)強勁，出口迎來邊際改善。
隨著618年中大促即將到來，各平臺陸續(xù)公布相關(guān)商家扶持政策和活動規(guī)則，乘借消費復(fù)蘇的東風(fēng)，各渠道活動投入力度較大，充分看好今年618的銷售表現(xiàn)：
1）天貓?zhí)詫殻簩樯碳姨峁┏?00億流量曝光、百億信用貸資金池、極速回款及運費險折扣等各種服務(wù)。消費者方面，阿里將提供23億紅包支持，5月31日-6月20日期間消費者還可以疊加享受滿300減50、滿600減100等滿減優(yōu)惠。與此同時，今年天貓將首次推出聚劃算直降專場，全部商品直接降價，無需湊單便可打折。2）京東：推出“減負增收”大禮包，對所有商家投入增長20%，幫助商家減少運營成本30%，并實現(xiàn)中小微商家銷售增速翻倍。618期間將為商家提供超10億優(yōu)質(zhì)流量及千萬紅包補貼，繼續(xù)發(fā)力“春曉計劃”，簡化流量場域玩法、升級數(shù)智化廣告營銷產(chǎn)品，同時根據(jù)不同類目為商家設(shè)置促銷策略。3）抖音：采取營銷、用戶、生意、財經(jīng)補貼等多維玩法，推動全域銷售增長；4）其他平臺：蘇寧易購聚焦好商品、好價格、好服務(wù)，將通過主屏首推+搜索加權(quán)等方式全力扶持“百億補貼”商品；拼多多推出“天天都是618”活動，率先釋放優(yōu)惠，已分別于4月21日、5月19日開啟“數(shù)碼家電消費季”和“家電超級加補”活動；快手已于5月18日開啟“618”預(yù)售階段，預(yù)計提供百億流量曝光、十億商品補貼。
投資建議：疫后消費復(fù)蘇、地產(chǎn)政策發(fā)力，今年家電基本面將迎明顯改善，建議重點布局低估值龍頭與彈性品種。22年傳統(tǒng)龍頭業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，隨著線下消費復(fù)蘇、地產(chǎn)銷售企穩(wěn)回升，白電廚電有望迎來改善，龍頭估值回升可期，推薦美的集團、海爾智家、老板電器；集成灶板塊，今年地產(chǎn)銷售回暖、線下銷售恢復(fù)確定，集成灶板塊具備較大修復(fù)彈性，推薦火星人、億田智能；小廚電板塊，傳統(tǒng)品類需求逐步改善、行業(yè)恢復(fù)良性增長，競爭格局有望改善，推薦九陽股份、新寶股份、小熊電器；今年自清潔產(chǎn)品將拉動清潔電器行業(yè)景氣回升，中長期來看，滲透率提升將驅(qū)動行業(yè)維持較好增速，推薦石頭科技、科沃斯；智能投影成長性稀缺，隨著疫情、芯片因素緩解，行業(yè)高景氣可期，推薦極米科技，激光投影由高端向中端滲透，上游光機供應(yīng)商率先受益，疊加車載業(yè)務(wù)逐步落地、影院業(yè)務(wù)盈利修復(fù)，推薦光峰科技。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)；地產(chǎn)修復(fù)不及預(yù)期；原材料價格上漲；行業(yè)競爭加劇等。
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