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本周汽車(chē)板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比上漲0.17%；汽車(chē)板塊整體下跌0.65%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排第19。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車(chē)：綜合乘用車(chē)、商用載貨車(chē)、商用載客車(chē)子板塊分別變動(dòng)-1.72%、-2.36%、-0.89%。（2）汽車(chē)零部件：車(chē)身附件及飾件、底盤(pán)與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車(chē)零部件、汽車(chē)電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動(dòng)-0.68%、1.73%、-1.09%、1.96%、-0.17%；（3）汽車(chē)服務(wù)：汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商、汽車(chē)綜合服務(wù)子板塊分別變動(dòng)6.09%、-2.34%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車(chē)子板塊分別變動(dòng)1.28%、0.47%。
　　乘用車(chē)零售持續(xù)回暖，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存環(huán)比回落。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，5月1-14日乘用車(chē)市場(chǎng)零售70.6萬(wàn)輛，同比+55%，批發(fā)55.3萬(wàn)輛，同比+30%；新能源汽車(chē)市場(chǎng)零售21.7萬(wàn)輛，同比+101%，批發(fā)19.3萬(wàn)輛，同比+69%。去年4-5月長(zhǎng)三角、東北地區(qū)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)受到短期因素沖擊，基數(shù)降低導(dǎo)致4月以來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速大幅提高；零售端回暖趨勢(shì)延續(xù)；同時(shí)，渠道庫(kù)存有所回落，據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)，4月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商綜合庫(kù)存系數(shù)為1.51，高端豪華&進(jìn)口品牌、合資品牌庫(kù)存水平環(huán)比下降較為顯著，國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)政策的落地也在一定程度上緩解了渠道去庫(kù)存的壓力。
　　新車(chē)型密集上市，或催化新能源汽車(chē)滲透率加速提升。今年以來(lái)新能源汽車(chē)滲透率穩(wěn)中略升，隨著主要車(chē)企重磅新車(chē)型的集中上市，滲透率有望進(jìn)一步提升。（1）比亞迪：今年以來(lái)王朝網(wǎng)車(chē)型相繼改款，近期漢DM上市，定價(jià)18.98-24.98萬(wàn)元，首日訂單突破8051輛；海洋網(wǎng)、騰勢(shì)品牌、仰望品牌新車(chē)型陸續(xù)亮相，海鷗4月下旬上市后首月銷(xiāo)量1500輛，騰勢(shì)N7、仰望U8已在預(yù)訂階段。（2）長(zhǎng)城汽車(chē)：魏牌藍(lán)山4月上市后訂單表現(xiàn)亮眼；哈弗梟龍、梟龍MAX近期正式上市，分別定價(jià)13.98-15.68萬(wàn)元、15.98-17.98萬(wàn)元。（3）長(zhǎng)安汽車(chē)：深藍(lán)S7已開(kāi)啟預(yù)訂。（4）新勢(shì)力：蔚來(lái)全新ES6將于5月24日正式發(fā)布，5月25日開(kāi)啟交付；小鵬汽車(chē)扶搖架構(gòu)下的首款車(chē)型小鵬G6計(jì)劃二季度末正式上市并啟動(dòng)交付。
　　新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)政策落地，自主品牌有望受益。5月17日，《關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見(jiàn)》正式發(fā)布，提出創(chuàng)新農(nóng)村地區(qū)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)維護(hù)模式、支持農(nóng)村地區(qū)購(gòu)買(mǎi)使用新能源汽車(chē)、強(qiáng)化農(nóng)村地區(qū)新能源汽車(chē)宣傳服務(wù)管理等舉措。近期五菱汽車(chē)宣布響應(yīng)新能源下鄉(xiāng)政策，五菱宏光MINIEV家族最高降價(jià)1.3萬(wàn)元。國(guó)內(nèi)農(nóng)村地區(qū)新能源汽車(chē)滲透率較低，仍有廣闊提升空間，自主品牌在經(jīng)濟(jì)型車(chē)型市場(chǎng)占有率較高，有望直接受益于新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)政策。
　　特斯拉召開(kāi)股東大會(huì)，穩(wěn)步推進(jìn)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)量產(chǎn)。5月16日，特斯拉在得州超級(jí)工廠舉行2023年股東大會(huì)。汽車(chē)方面，特斯拉表示目前兩款新產(chǎn)品正在開(kāi)發(fā)中，Cybertruck電動(dòng)皮卡會(huì)在今年進(jìn)行量產(chǎn)，下一代Roadster有望于2024年進(jìn)入量產(chǎn)；FSD向著廣義的人工智能方向加速進(jìn)化，隨著FSD的搭載，將來(lái)私家車(chē)可以用于共享出行，將大幅提高其使用價(jià)值。特斯拉供應(yīng)鏈中，國(guó)內(nèi)零部件供應(yīng)商具備成本管控、響應(yīng)速度等優(yōu)勢(shì)，隨著特斯拉加快新車(chē)型產(chǎn)能建設(shè)，相關(guān)供應(yīng)商積極在海外建廠，或?qū)⒎窒硖厮估乱惠喰萝?chē)周期紅利。
　　投資策略：乘用車(chē)市場(chǎng)，持續(xù)關(guān)注自主品牌整車(chē)及國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)相關(guān)零部件供應(yīng)商的全球競(jìng)爭(zhēng)力提升趨勢(shì)，以及新車(chē)型配置、定價(jià)、訂單等落地情況。商用車(chē)市場(chǎng)，全年同比改善趨勢(shì)明確，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復(fù)情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。