>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第二十周)：漢DM上市，油電平價優(yōu)勢下訂單亮眼-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
2768KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周觀點
1)在各地春季車展陸續(xù)開啟、多款新車密集發(fā)布的催化下，5月乘用車市場持幣觀望需求有望轉(zhuǎn)化為實際成交，銷量有望實現(xiàn)溫和提升；2)在智能化、電動化發(fā)展的大趨勢下，中國制造將同步發(fā)力國產(chǎn)替代和海外市場開拓。我們持續(xù)關(guān)注：傳統(tǒng)零部件國產(chǎn)替代，包括內(nèi)外飾、車燈等；技術(shù)突破帶動產(chǎn)業(yè)成長，包括域控、線控底盤、一體化壓鑄、空懸等；以及800V高壓等具備領(lǐng)先優(yōu)勢的子領(lǐng)域。3)商用車23年將迎來復(fù)蘇，看好龍頭企業(yè)盈利恢復(fù)。
子行業(yè)觀點
1)全球乘用車：23年1-4月全球新能源車滲透率近13%，純電滲透率達9%。不同國家新能源車景氣表現(xiàn)分化，23年1-4月美國新能源滲透率近11%，歐洲突破20%大關(guān)，特斯拉領(lǐng)跑新能源銷量榜。而日本電動化轉(zhuǎn)型則相對較慢，1-4月新能源滲透率僅3%；2)國內(nèi)乘用車：比亞迪漢DM系列強勢上市，配置升級的同時，較舊車型降價幅度達3萬元，上市3天累計斬獲近1.37臺訂單。比亞迪正持續(xù)夯實自身“油電平價”的優(yōu)勢戰(zhàn)略，有望以強勢產(chǎn)品力打破合資B級燃油車在15-20萬元市場的壟斷。
重點公司及動態(tài)
23年自主品牌將在下沉市場加速取代二線合資燃油車，看好新車節(jié)奏和渠道建設(shè)上更積極的車企，乘用車板塊推薦：1)比亞迪：23年為新車型大年，市占率可持續(xù)提升；2)長城汽車：混動新車密集上市，獨立渠道加持新能源銷售；3)關(guān)注吉利汽車、長安汽車。零部件板塊推薦：1)星宇股份：23年新能源訂單將放量；2)科博達：底盤控制器業(yè)務(wù)配套強勢品牌驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)；3)伯特利:EPB國產(chǎn)替代+線控制動配套頭部新勢力上量，成長性有望釋放。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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