>> 招商證券-因子周報：成長表現(xiàn)復蘇，盈利質量因子集體走強-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
任瞳,周靖明 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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1.過去一周因子表現(xiàn)綜述
從價值成長維度來看，成長表現(xiàn)相對占優(yōu)。成長因子中的最近預測年度一致預期凈利潤增長率（Gr_FY0_Earning）表現(xiàn)進入前十；價值因子中的未來12個月預期市盈率（EP_Fwd12M）、市現(xiàn)率（OCFP_TTM）、營業(yè)收入公司價值比（Sales2EV）、市銷率（SP_TTM）、市凈率（BP_LR）表現(xiàn)進入后十。過去一周從大小盤維度來看，小盤風格持續(xù)強勢，表現(xiàn)相對占優(yōu)。流通市值的對數(shù)（Ln_FloatCap）因子在我們跟蹤的所有因子中表現(xiàn)排名第一，其行業(yè)中性多空組合收益為2.21%。過去一周質量因子迎來集體爆發(fā)，流動比率（CurrentRatio）、長期債務權益比（LTDebt2Equity）、毛利率（GrossMargin）、營業(yè)利潤率（OperatingMargin）等表現(xiàn)均進入前十。
2.大類風格因子表現(xiàn)與估值分析
從我們所構建的大類風格因子的表現(xiàn)來看，過去一周價值、成長、反轉、情緒、交易行為和規(guī)模六大類風格因子的行業(yè)中性多空組合收益分別為2.03%、0.51%、-0.79%、0.52%、-0.78%和2.21%。截至2023年05月19日，價值、成長、反轉、情緒、交易行為和規(guī)模六大風格因子估值差所處的歷史分位水平分別64.28%、39.14%、8.66%、12.73%、66.95%和78.82%。整體來看，規(guī)模因子相對估值較低，反轉和情緒因子估值相對較高，價值、成長和交易行為因子估值相對適中。
3.本周觀點
過去一周從價值成長維度來看，成長明顯復蘇，表現(xiàn)相對占優(yōu)。從大小盤維度來看，小盤風格延續(xù)了強勢表現(xiàn)，表現(xiàn)相對占優(yōu)。此外，前期市場熱點明顯退潮，資金高低切換明顯，前期持續(xù)低迷的盈利質量因子集體走強。展望后市，我們認為在經(jīng)歷了大幅調(diào)整以后，成長風格的性價比明顯提升。隨著前期熱門板塊退潮，以及海外擾動的逐漸緩解，市場大概率會逐漸回歸基本面驅動，成長和分析師情緒類因子有望逐漸占優(yōu)。
風險提示：本報告模型及結論全部基于對歷史數(shù)據(jù)的分析，當市場環(huán)境變化時，存在模型失效風險。
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