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股指期貨：消費(fèi)難成為主線。昨日盤(pán)面縮量震蕩上行，當(dāng)前主線持續(xù)性不強(qiáng)、市場(chǎng)分歧觀望。LPR利率未動(dòng)，與MLF利率不變一致，政策居中之道下，難以期待市場(chǎng)出現(xiàn)明確增量資金，博弈市下優(yōu)先關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。風(fēng)格層面，預(yù)計(jì)消費(fèi)股難以成為主線，此次低位補(bǔ)漲的持續(xù)性有待觀察。中期角度，AI及央企仍是主流資金關(guān)注的重點(diǎn)方向，建議資金繼續(xù)尋找低位加倉(cāng)機(jī)會(huì)，從現(xiàn)階段擁擠度來(lái)看，tmt擁擠度大幅回落，故仍是布局科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、中證1000的機(jī)會(huì)。
　　股指期權(quán)：短線可進(jìn)攻成長(zhǎng)。昨日上證50指數(shù)收益于消費(fèi)板塊補(bǔ)漲，而中證1000指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板EF均窄幅震蕩收跌。成交量微幅下調(diào)，而多數(shù)隱含波動(dòng)率下調(diào)明顯，目前全品種隱含波動(dòng)率均低于歷史波動(dòng)率，當(dāng)前環(huán)境仍然是買權(quán)策略優(yōu)于賣權(quán)策略。MO的成交額PCR/成交量PCR目前回到1.6高位，暗示市場(chǎng)看多情緒發(fā)酵。消費(fèi)板塊內(nèi)需不足，弱復(fù)蘇預(yù)期受到市場(chǎng)風(fēng)偏壓制，后續(xù)預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格有望均衡發(fā)展，等待國(guó)內(nèi)外需求恢復(fù)。短期期權(quán)端建議多數(shù)品種保護(hù)看跌為主，成長(zhǎng)風(fēng)格相關(guān)品種可關(guān)注牛市價(jià)差策略。
　　國(guó)債期貨：10Y利率或低位震蕩。昨日國(guó)債期貨全線上漲，市場(chǎng)情緒整體較強(qiáng)。現(xiàn)券方面，市場(chǎng)情緒整體較好，各期限利率均有所下行；稅期繳款結(jié)束后資金面有所轉(zhuǎn)松，使得短端表現(xiàn)好于長(zhǎng)端。當(dāng)下基本面復(fù)蘇情況及其預(yù)期均較弱，貨幣政策需要為經(jīng)濟(jì)修復(fù)提供支撐，資金面整體或仍偏寬松，短期內(nèi)收益率整體上行空間有限。不過(guò)，隨著前期10Y利率快速下行，目前點(diǎn)位看賠率偏低，疊加降息預(yù)期落空，預(yù)計(jì)短期內(nèi)或維持低位震蕩，交易性需求維持中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）疫情集中爆發(fā)；2）央企分流資金；3）經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；4）政策超預(yù)期