>> 方正中期期貨-螺紋鋼期貨周報-230521
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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螺紋鋼期貨主力合約上周小幅沖高后回落，現(xiàn)貨市場較上周有所修復(fù)，市場交易情緒提升，但由于已有多數(shù)貿(mào)易商完成備庫操作，因此備庫比例略有減少，資金問題依舊影響著建筑業(yè)和制造業(yè)的開工進(jìn)度和節(jié)奏，北京、上?，F(xiàn)貨網(wǎng)價分別收在3710元和3720元。
螺紋期貨漲至3700元以上后再度回落。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周產(chǎn)量小幅下降，同比減少近10%，但鋼廠當(dāng)前即期生產(chǎn)依然盈利，因此繼續(xù)減產(chǎn)動力或偏弱，粗鋼壓減政策認(rèn)為執(zhí)行的情況下，鋼廠可能會再次復(fù)產(chǎn)，表觀消費(fèi)量重新回落，去庫放緩，但仍維持在40萬噸以上，總庫存同比較低，從數(shù)據(jù)看產(chǎn)量大幅下降后，螺紋供需矛盾不大，不過淡季臨近，需求有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱可能，供需弱穩(wěn)。從終端看，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如預(yù)期走差，房地產(chǎn)整體降幅仍超預(yù)期，基建投資季節(jié)性表現(xiàn)也弱于往年，5月截至19日，地方專項(xiàng)債發(fā)行量2015億元，同環(huán)比降幅均較大，地產(chǎn)、基建資金緊張的情況依然存在，同時出口截至5月均較高，支撐鋼材總需求，但5月以來接單量呈現(xiàn)走弱跡象，6月出口量可能明顯下降。
綜合看，螺紋現(xiàn)實(shí)依然較弱，與此同時，現(xiàn)實(shí)的弱勢使近期政策刺激力度再度提升，并帶動需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，市場買預(yù)期交易上周開始有所升溫，帶動期貨止跌反彈，但此輪下跌階段供應(yīng)未能有效出清且需求預(yù)期改善有限，政策刺激力度弱于去年，因此并不認(rèn)為螺紋已轉(zhuǎn)向趨勢上漲，隨著上周五爐料受通關(guān)消息影響重新走弱，成本端未能繼續(xù)抬升，后期鋼廠如果再度復(fù)產(chǎn)且產(chǎn)量回升快于需求預(yù)期改善，螺紋仍有再度探底的可能，現(xiàn)階段維持底部區(qū)域震蕩看法，結(jié)合即期成本可關(guān)注3550-3750區(qū)間，卷螺差收縮概率較大。
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