>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)周報(bào)-230521
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬鋅寬幅震蕩，截至周五收盤，ZN2306收于20795元/噸，周漲幅0.7%?，F(xiàn)貨方面，截至本周五，上海有色網(wǎng)#0鋅錠平均價(jià)20810元/噸，較5月5日跌140元/噸。
【重要資訊】
1、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周五（5月19日），SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為11.69萬噸，較本周一（5月15日）下降0.55萬噸，較上周五（5月12日）下降0.72萬噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄減。其中上海市場(chǎng)，周內(nèi)鋅價(jià)低位，下游企業(yè)逢低有所采購(gòu)，而到貨一般下，庫(kù)存錄減；廣東市場(chǎng)，市場(chǎng)到貨減少，下游逢低剛需采買，市場(chǎng)庫(kù)存微降；天津市場(chǎng)，鋅價(jià)價(jià)格較低，部分冶煉廠散單發(fā)貨量減少，而出貨一般，整體庫(kù)存下降?？傮w來看，原滬粵津三地庫(kù)存下降0.35萬噸，全國(guó)七地庫(kù)存下降0.55萬噸。
2、據(jù)SMM調(diào)研，4月國(guó)產(chǎn)鋅精礦產(chǎn)量錄29.61萬噸，環(huán)比提升8.66%或2.36萬金屬噸，同比提升10.32%或2.77萬金屬噸，預(yù)計(jì)5月國(guó)產(chǎn)鋅精礦產(chǎn)量或繼續(xù)提升。
3、外電5月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告顯示，2023年3月，全球鋅板產(chǎn)量為128.38萬噸，消費(fèi)量為126.21萬噸，供應(yīng)過剩2.17萬噸。3月全球鋅礦產(chǎn)量為117.5萬噸。
4、國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年3月，全球鋅市供應(yīng)過剩量增至26,700噸，2月為供應(yīng)過剩22,800噸。2023年1-3月，全球鋅市供應(yīng)過剩49,000噸，2022年同期為供應(yīng)過剩116,000噸。
5、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）147482億元，同比增長(zhǎng)4.7%（按可比口徑計(jì)算，詳見附注7）。其中，民間固定資產(chǎn)投資79570億元，同比增長(zhǎng)0.4%。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）下降0.64%?；A(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)8.5%。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)14.0%，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)10.7%，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)5.8%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)4.7%。
【操作建議】
隨著利空情緒逐步消化，近期出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，不過鑒于當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)事件仍較為集中，我們認(rèn)為形成趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的概率有限。供應(yīng)方面，海外能源供應(yīng)企穩(wěn)，電價(jià)持續(xù)走低，歐洲電費(fèi)跌至21年10月之前的水平，當(dāng)?shù)匾睙拸?fù)產(chǎn)預(yù)期升溫。國(guó)內(nèi)方面，四月國(guó)內(nèi)礦和精煉產(chǎn)量均超預(yù)期，五月在部分冶煉企業(yè)檢修完畢的背景下，供應(yīng)將進(jìn)一步放量。下游“金三銀四”已經(jīng)過去，消費(fèi)未能有超季節(jié)性表現(xiàn)，而五月以后鍍鋅、合金和氧化鋅開工均環(huán)比走弱，地產(chǎn)開工的持續(xù)走低將進(jìn)一步打壓市場(chǎng)信心。綜上，在宏觀和基本面雙重壓力之下，短期反彈高度有限，鋅價(jià)仍以趨勢(shì)性下行為主，追漲需謹(jǐn)慎。
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