>> 國信證券-家電行業(yè)周報(23年第20周)：4月空調(diào)內(nèi)銷增長30%，高溫天氣及地產(chǎn)持續(xù)助力-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 924KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳偉奇,王兆康,鄒會陽 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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核心觀點
本周研究跟蹤與投資思考：4月我國空調(diào)內(nèi)銷量增長30%，延續(xù)高景氣表現(xiàn)。5月以來，我國南北方多地出現(xiàn)高溫天氣，有望持續(xù)拉動空調(diào)內(nèi)需。此外，4月住宅地產(chǎn)數(shù)據(jù)加速修復(fù)，累計竣工面積增長19%，有望支撐大電需求回暖。
高溫天氣來襲，空調(diào)銷售與夏日高溫密切相關(guān)。5月以來，高溫天氣重現(xiàn)，全國平均最高氣溫提升1.3℃。根據(jù)中國氣象局的消息，今年以來，全國平均氣溫較常年同期偏高，為1961年以來歷史同期第三高；其中，5月份南方大部分地區(qū)氣溫會較年同期偏高一些，5月下旬，華南和西南地區(qū)的南部可能會出現(xiàn)階段性的高溫天氣過程。我們選取了全國34個省會城市、直轄市及特別行政區(qū)的每日最高氣溫平均值作為全國的情況，結(jié)果顯示，截至5月18日，5月以來全國最高氣溫均值上漲1.3℃，2023年以來上漲0.7℃。分城市來看，全國34個省會城市、直轄市及特別行政區(qū)中，僅有烏魯木齊、拉薩、西寧等5個城市5月最高氣溫有所下降，其余城市最高氣溫均有所上升。復(fù)盤此前高溫天氣與空調(diào)銷量的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)，空調(diào)內(nèi)銷量增速與夏季高溫存在明顯的正相關(guān)，夏季氣溫越高，空調(diào)銷量增長越好。
4月空調(diào)內(nèi)銷量增長30%，行業(yè)高景氣度延續(xù)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，4月空調(diào)內(nèi)銷量出貨1060萬臺，同比增長29.7%；外銷量出貨731萬臺，同比下滑4.3%；總銷量1791萬臺，同比增長13.3%?？照{(diào)內(nèi)銷景氣度進(jìn)一度走高，外銷降幅有所收窄。預(yù)計空調(diào)內(nèi)銷的高景氣度一方面與近期較高的氣溫相關(guān)，另一方面今年以來住宅地產(chǎn)竣工實現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)，為空調(diào)內(nèi)需提供良好支撐。
4月住宅地產(chǎn)竣工及銷售持續(xù)向好。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-4月我國住宅房屋竣工面積同比增長19.2%，增速環(huán)比Q1提升2.4pct；1-4月住宅商品房銷售面積同比增長2.7%，增速環(huán)比Q1提升1.3pct。隨著低基數(shù)及各地刺激地產(chǎn)政策的效果逐步釋放，4月地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然在加速修復(fù)，有望支撐家電內(nèi)需的逐步好轉(zhuǎn)。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：上周家電周相對收益+1.57%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+0.01%、+2.62%至8271/2295美元/噸；上周冷軋價格周環(huán)比-0.54%至4643元/噸。集運指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別-5.1%/-1.5%/-0.4%。海外天然氣價格：周環(huán)比+11.4%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化-0.68%、-1.62%、-0.21%。
核心投資組合建議：白電推薦美的集團、格力電器、海信家電、海爾智家；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦光峰科技、小熊電器、新寶股份；零部件板塊推薦大元泵業(yè)；同時建議關(guān)注智能家居標(biāo)的螢石網(wǎng)絡(luò)。
風(fēng)險提示：市場競爭加??；需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲。
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