>> 國泰君安-2023W20家電行業(yè)周報：4月社零同比漲幅擴(kuò)大，家空內(nèi)銷表現(xiàn)較好-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 1419KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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本報告導(dǎo)讀：
4月社零同比漲幅擴(kuò)大，4月家空內(nèi)銷表現(xiàn)較好，5月家空排產(chǎn)同比漲幅擴(kuò)大。
摘要：
4月社零同比漲幅擴(kuò)大，商品房銷售面積同比有所承壓。4月社零總額當(dāng)月值為34910億元，同比+18.4%，3月同比值為10.6%。4月家電及音像器材類零售額為609億元，同比+4.7%，3月同比值為-1.4%。4月竣工面積同比+37.3%，3月同比值為32.0%；4月商品房銷售面積同比-11.8%，3月同比值為-3.5%。
4月家空內(nèi)銷同比漲幅擴(kuò)大，出口降幅有所收窄。4月家空內(nèi)銷1060萬臺，同比+29.7%，3月同比+19.3%；出口731.3萬臺，同比-4.3%，3月同比-5.1%。4月內(nèi)銷奧克斯和美的表現(xiàn)較好，出口海信和奧克斯表現(xiàn)較好。4月內(nèi)銷美的和奧克斯同比有所提升；外銷海信和奧克斯同比提升明顯。
5月家空排產(chǎn)同比漲幅擴(kuò)大，內(nèi)外銷表現(xiàn)均較好。5月家用空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)約為1885萬臺，較同期實(shí)績+18%，4月同比為15%。其中，內(nèi)銷較同期出貨實(shí)績+23%，4月同比為+41%；出口較同期出貨實(shí)績+7%，4月同比為-6%。內(nèi)銷奧克斯和海信表現(xiàn)較好，出口奧克斯和美的表現(xiàn)較好。
投資建議：4月社零同比漲幅擴(kuò)大，4月家空內(nèi)銷表現(xiàn)較好，5月家空排產(chǎn)同比漲幅擴(kuò)大。當(dāng)前時點(diǎn)Q2各項經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇和改善，前期股價經(jīng)過階段調(diào)整，建議在這一階段提前布局。個股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.4X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.2X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（13.4X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（16.7X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（26.6X）、產(chǎn)品優(yōu)化，節(jié)日促銷熱賣的飛科電器（27.9X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（12.1X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（10.9X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（21.3X）、清潔電器龍頭科沃斯（20.5X）。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動
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