>> 光大證券-2023年一季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)點(diǎn)評(píng)：盈利增速承壓下行，資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)健-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
王一峰,董文欣 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
銀行 |
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事件：
5月19日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布2023年一季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)。商業(yè)銀行2023年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.3%，平均資本利潤(rùn)率10.32%，同比下降0.6pct；不良貸款率1.62%，較上年末下降1bp。
點(diǎn)評(píng)：
一、盈利增速整體承壓下行，城農(nóng)商行業(yè)績(jī)韌性相對(duì)更強(qiáng)
23Q1商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.3%，增速較上年下降4.2pct，主要驅(qū)動(dòng)因素上：
?、傧⒉钬?fù)向影響加大，“量增難抵價(jià)降”拖累凈利息收入表現(xiàn)。23Q1，商業(yè)銀行擴(kuò)表力度明顯提升，總資產(chǎn)增速較上年末提升0.9pct至11.7%。同時(shí)，凈息差較2022年大幅下降17bp至1.74%。預(yù)計(jì)“量增難抵價(jià)降”拖累凈利息收入增速放緩。
?、诜窍⑹杖霠I(yíng)收貢獻(xiàn)提升。23Q1，商業(yè)銀行非息收入占比為22.4%，較22Q1提升0.6pct。結(jié)合上市銀行1Q非息收入主要貢獻(xiàn)因子看，預(yù)計(jì)凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入繼續(xù)承壓，凈其他非息收入受公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資收益等有力提振。
?、圪M(fèi)用端負(fù)向拖累或有所走闊。23Q1，商業(yè)銀行成本收入比為29%，較22Q1提升1.3pct，預(yù)計(jì)費(fèi)用端負(fù)向拖累加大，對(duì)盈利增速形成一定拖累。
分銀行類(lèi)型看，國(guó)有行/股份行/城商行/農(nóng)商行凈利潤(rùn)同比增速分別為-1.5%/-1.4%/21.4%/-3%，較2022年分別變動(dòng)-6.5pct/-10.1pct/14.7pct/-0.7pct。國(guó)股銀行盈利增速較上年顯著承壓，而城農(nóng)商行則表現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性。各類(lèi)銀行機(jī)構(gòu)中，僅城商行盈利增速較上年提升，一方面，城商行息差收窄幅度顯著小于其他類(lèi)型銀行，有助為利息收入提供更好支撐；另一方面，城商行上年同期業(yè)績(jī)基數(shù)較低，22Q1城商行凈利潤(rùn)同比增速環(huán)比2021年下降15.6pct至-4%。
二、信貸投放“開(kāi)門(mén)紅”帶動(dòng)擴(kuò)表提速，機(jī)構(gòu)間信貸投放平衡度邊際改善
23Q1末，商業(yè)銀行新增資產(chǎn)規(guī)模17.3萬(wàn)億，同比多增4萬(wàn)億，總資產(chǎn)增速較年初提升0.9pct至11.7%。從總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，1Q新增貸款、非信貸類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模分別為9.8、7.5萬(wàn)億，同比分別多增2.1、1.9萬(wàn)億，信貸投放拉動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)張?zhí)崴?；貸款、非信貸類(lèi)資產(chǎn)同比增速分別為11.6%、11.8%，較年初分別提升0.7pct、1pct。存量貸款占比為57.1%，較年初持平，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)大體穩(wěn)定。
商業(yè)銀行1Q信貸投放料呈現(xiàn)以下三個(gè)特點(diǎn)：
?、贆C(jī)構(gòu)間信貸投放的平衡度邊際改善。23Q1末，中資全國(guó)大型銀行、中小型銀行貸款增速分別為13.7%、11.1%，較年初均提升0.7pct。其中，1Q中資全國(guó)性大型銀行新增貸款5.6萬(wàn)億，占全部金融機(jī)構(gòu)的53%，增量占比較2022年下降2.3pct。
?、谛刨J投放延續(xù)“對(duì)公強(qiáng)、零售弱”特征，基建、制造業(yè)領(lǐng)域信貸投放景氣度較高。結(jié)合1Q央行貸款投向報(bào)告來(lái)看，新增對(duì)公貸款規(guī)模占全部貸款增量的85%左右。其中，基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)貸款投放呈現(xiàn)較高景氣度，23Q1末基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速分別為15.2%、41%，較年初分別提升2.2、4.5pct。
③區(qū)域分化延續(xù)，江浙等區(qū)域維持較高信貸景氣度。截至3月末，長(zhǎng)三角及成渝等區(qū)域信貸投放延續(xù)較高景氣度，安徽、浙江、四川、江蘇省貸款較年初增幅分別為7%、6.9%、6.7%、6.5%，而東北、西南地區(qū)信用擴(kuò)張相對(duì)乏力，增速多落于2-5%區(qū)間。信貸投放區(qū)域分化仍較為明顯，預(yù)計(jì)信貸投放相對(duì)乏力地區(qū)的中小銀行更多增加了債券和同業(yè)資產(chǎn)配置
三、貸款重定價(jià)疊加核心負(fù)債成本進(jìn)一步走高，NIM大幅收窄17bp至1.74%
23Q1，商業(yè)銀行息差為1.74%，較2022年下降17bp，1Q息差收窄幅度遠(yuǎn)高于2018年以來(lái)同期5bp的平均水平。分銀行類(lèi)型看，國(guó)有行/股份行/城商行/農(nóng)商行息差分別為1.69%/1.83%/1.63%/1.85%，較2022年分別下降21bp/16bp/4bp/25bp；其中，國(guó)股行息差收窄幅度明顯大于上年同期。
2023年以來(lái)，銀行體系NIM收窄壓力進(jìn)一步加劇。一方面，資產(chǎn)端定價(jià)承壓態(tài)勢(shì)尚未見(jiàn)緩解，在需求不濟(jì)、供給不控的情況下，新發(fā)生貸款定價(jià)難以看到實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)，3月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率4.34%，較去年12月下降20bp，其中新發(fā)放企業(yè)貸款、個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率分別為3.95%、4.14%，分別較去年12月下降2、12bp；同時(shí)，年初存量貸款到期續(xù)作重定價(jià)亦對(duì)資產(chǎn)端收益率形成較大擠壓，測(cè)算顯示，僅按揭重定價(jià)因素即可導(dǎo)致上市銀行NIM收窄6bp左右。另一方面，多重因素推升負(fù)債成本持續(xù)走高，存款定期化趨勢(shì)尚未扭轉(zhuǎn)、存款競(jìng)爭(zhēng)壓力不減，推動(dòng)存款成本持續(xù)走高。特別對(duì)于頭部銀行而言，因核心負(fù)債占比更高，受存款定期化拖累更為明顯。同時(shí)，市場(chǎng)類(lèi)負(fù)債成本亦有所上行。1Q存單到期6.06萬(wàn)億，明顯高于過(guò)去三年同期4.55萬(wàn)億左右的平均水平，發(fā)行需求升溫、集中到期壓力大疊加配置盤(pán)需求萎縮，1Q國(guó)股存單呈“量?jī)r(jià)齊升”走勢(shì)，1Y-NCD中樞較22Q4上行32bp至2.65%。
四、資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)穩(wěn)健向好態(tài)勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力維持較高水平
資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)穩(wěn)健向好態(tài)勢(shì)。1Q23末，商業(yè)銀行不良貸款余額為3.12萬(wàn)億，較2022年末增加1341億，各類(lèi)銀行存量不良均有所增加。截至1Q末，商業(yè)銀行不良貸款率1.62%，較上年末下降1bp，自20Q3以來(lái)逐季下降；關(guān)注率較
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