>> 東興證券-輕紡&商社行業(yè)周觀點：社零數(shù)據(jù)繼續(xù)弱復(fù)蘇，提前關(guān)注化妝品618大促-230524
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
大小： |
1360KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉田田,常子杰,魏宇萌 |
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觀點綜述：
消費持續(xù)緩慢復(fù)蘇，可選消費品類彈性更大。2023年4月，我國社零總額34910億元，同比+18.4%，略低于市場預(yù)期，其中除汽車以外的零售額同比+16.5%。1-4月社零總額同比+8.5%,除汽車以外的零售額同比+9%。
分消費類型來看，商品零售額同比+15.9%，保持平穩(wěn)增長，餐飲收入同比+43.8%，為拉動社零高增的主要動力。具體分品類來看，必選消費品的增長彈性相對較小，糧油食品類、飲料類和日用品類銷售額分別同比+1%、-3.4%和+10.1%；可選消費品類尤其是對線下消費場景依賴度較高的品類呈現(xiàn)出較大復(fù)蘇彈性，黃金珠寶類、化妝品類、服裝類分別同比+44.7%、+24.3%、+32.40%。
整體來看，疫后消費整體呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，但23年4月份社零數(shù)據(jù)的同比大幅增長主要源于去年同期的低基數(shù)。相比社零總額與2021年比+5.3%，金銀珠寶類、化妝品類、服裝類分別比2019年+4.01%、+1.4%、+2%，剔除疫情帶來的低基數(shù)影響后呈現(xiàn)緩慢增長態(tài)勢?？紤]到消費信心和消費能力的恢復(fù)仍需要一定時間，預(yù)計2023年消費整體仍為弱復(fù)蘇。
重點板塊方面：關(guān)注化妝品大促，618大促即將開啟，平臺活動力度進一步加大，為拉動銷售增長添磚加瓦。在新品推出方面，珀萊雅5月份上新循環(huán)系列，主打保濕功效，含有品牌專研成分Encorelane（安可寧糖），產(chǎn)品包括水、乳、霜，分步夯實肌膚水循環(huán)基礎(chǔ)，有望成為繼“雙抗系列”、“紅寶石系列”、“源力系列”之后的第四大產(chǎn)品系列，持續(xù)鞏固系列產(chǎn)品矩陣。丸美于2月份推出5V多肽系列，從成分、濃度、功效和包裝四個方面通盤突破。薇諾娜推出泛敏感概念，4月份上新針對泛敏感肌的院線級修護屏障霜。整體來看，國貨龍頭美妝品牌對618大促的蓄水準備均有所提前，在深耕經(jīng)典大單品的提供時加碼營銷宣傳，并通過單品的升級換代和新系列的推出打造增量，有望于618大促交出較滿意的答卷，重點關(guān)注各大品牌和經(jīng)典產(chǎn)品618大促預(yù)售表現(xiàn)。
市場回顧
本周紡織服裝行業(yè)下跌2.56%，輕工制造下跌0.35%，商貿(mào)零售下跌2.60%，社會服務(wù)下跌1.11%，美容護理下跌0.11%，在申萬31個一級行業(yè)中分別排第26、16、27、22、13名。指數(shù)方面，上證指數(shù)上漲0.34%，深證成指上漲0.78%。
重點推薦：
珀萊雅、貝泰妮、愛美客、周大生、錦江酒店、華住酒店、海倫司、奈雪的茶、安踏體育、李寧、臺華新材、華利集團、志邦家居、金牌廚柜、家聯(lián)科技、裕同科技、太陽紙業(yè)
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行影響購買力、疫情發(fā)展超預(yù)期，政策風(fēng)險
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