>> 海通證券-每日早報(bào)-230525
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅蕾 |
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策略
借鑒13-15年，這次TMT行情到啥階段了？——對(duì)比歷史看數(shù)字經(jīng)濟(jì)系列1。核心結(jié)論：①13-15年TMT行情，前期政策支持和技術(shù)進(jìn)步提振估值，中期得到業(yè)績(jī)支撐，后期情緒擴(kuò)散進(jìn)入泡沫階段。②22/10以來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)類似13-15年TMT行情的第一階段，屬于政策和技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的提估值。③未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)階段，如政策發(fā)力的數(shù)字基建、信創(chuàng)，以及技術(shù)變革下的芯片、半導(dǎo)體等。
金融工程
海通證券2023年4月私募基金月報(bào)：牛市格局未變，推薦標(biāo)準(zhǔn)配置。股票市場(chǎng)：①22/10以來(lái)價(jià)值、成長(zhǎng)均是內(nèi)部分化明顯，行業(yè)和指數(shù)角度均可驗(yàn)證。②本質(zhì)上過(guò)去一段時(shí)間行情是情緒修復(fù)，政策和事件驅(qū)動(dòng)下數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中特估表現(xiàn)好，未來(lái)行情或進(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)。③全年牛市格局未變，當(dāng)前處在蓄勢(shì)階段，行業(yè)或階段性再平衡。本期股票多頭策略給予標(biāo)準(zhǔn)配置建議。債券市場(chǎng)：我們建議從拉久期波段策略轉(zhuǎn)為控久期票息策略。本期固定收益策略給予標(biāo)準(zhǔn)略偏低配置建議。商品市場(chǎng)：商品方面，經(jīng)濟(jì)緩復(fù)蘇下大宗商品延續(xù)去庫(kù)期。本期管理期貨策略產(chǎn)品給予標(biāo)準(zhǔn)略偏多配置建議。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
航空貨運(yùn)與物流：4月快遞月報(bào)：通達(dá)業(yè)務(wù)量實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，單票收入小幅下滑。快遞行業(yè)：2023年4月，全國(guó)快遞企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量102.1億件，同比增長(zhǎng)36.4%。4月行業(yè)快遞業(yè)務(wù)量高增長(zhǎng)，主要是由于去年同期行業(yè)受疫情影響較大，基數(shù)相對(duì)較低。4月上中旬，快遞市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，單日最高業(yè)務(wù)量超3.9億件。但是，4月下旬，業(yè)務(wù)量規(guī)模略有下降，日均業(yè)務(wù)量維持在3.4億件左右。短期我們建議關(guān)注圓通速遞，中長(zhǎng)期我們建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)情況逐季度改善、品牌壁壘逐步增強(qiáng)的順豐控股。
重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)
華恒生物（688639）：高效運(yùn)轉(zhuǎn)的合成生物學(xué)研發(fā)體系效果顯現(xiàn)，業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。2022年?duì)I業(yè)收入14.19億元，同比增長(zhǎng)48.69%，歸母凈利潤(rùn)3.20億元，同比增長(zhǎng)90.23%。逐步完成重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，產(chǎn)能快速釋放，產(chǎn)品效益顯著增加。啟動(dòng)新產(chǎn)品項(xiàng)目建設(shè)，加速擴(kuò)充公司產(chǎn)品矩陣。完善合成生物研發(fā)平臺(tái)建設(shè)，高效運(yùn)轉(zhuǎn)的開(kāi)放式研發(fā)體系效果顯現(xiàn)。
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