>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-230525
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
大小： |
1602KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
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PTA：09合約趨勢轉(zhuǎn)弱，向下挑戰(zhàn)前低5166支撐。PX及PTA供應(yīng)后續(xù)逐步回歸，關(guān)注9-1反套。原油價格強(qiáng)勢反彈，多LU空PTA/多PTA空MEG/多PTA空PF繼續(xù)持有。6月份PX供應(yīng)回歸速度較快，PXN面臨較大壓力。海外MX及純苯價格短期存在缺口帶動PX堅挺，然而本輪芳烴出口增加并未進(jìn)入調(diào)油池，且調(diào)油商從去年底開始大量進(jìn)口甲苯、純苯、MX，已經(jīng)為汽油旺季做好準(zhǔn)備，因此此次上漲可以定義為一個反彈，而非趨勢性上漲。汽油旺季下LU或強(qiáng)于PTA表現(xiàn)。另外，PTA09合約下方受限于成本端的窄幅波動，上方受制于聚酯傳統(tǒng)消費(fèi)淡季帶來的壓力，向下挑戰(zhàn)5166前低位。
MEG：煤炭系商品繼續(xù)走弱，乙二醇走弱，下探4000支撐位，不排除挑戰(zhàn)3850的可能性。本周乙二醇到港數(shù)量明顯減弱，預(yù)計周內(nèi)累庫壓力不大。然而6月份海外進(jìn)口到港依舊偏多，近期印度、沙特、美國乙二醇貨源6月份船期報港較多，進(jìn)口量將再次回歸至55-60萬噸區(qū)間。目前乙二醇國產(chǎn)供應(yīng)量壓縮到極限，唯有通過進(jìn)一步擠壓油制乙二醇開工才能在當(dāng)前宏觀轉(zhuǎn)弱的大背景之下獨(dú)善其身，否則將再次下探前低位置，建議空單持有，7-9反套。多PTA空乙二醇對沖操作。
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