久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司是國(guó)內(nèi)汽車(chē)沖壓零部件頭部企業(yè)，特斯拉、理想汽車(chē)核心供應(yīng)商，盈利能力出眾，布局一體化壓鑄，成長(zhǎng)性較強(qiáng)，具備客戶結(jié)構(gòu)、成本以及區(qū)位三大顯著優(yōu)勢(shì)。
　　客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)：2022年，公司來(lái)自特斯拉及理想汽車(chē)的收入占比分別為47.2%、11.6%，是特斯拉和理想汽車(chē)的核心供應(yīng)商。幾乎配套了其新能源客戶所有主流車(chē)型，包括特斯拉Model Y、Model 3，理想ONE、L7、L8、L9，蔚來(lái)EC6、ES6、ES7、ET5，領(lǐng)跑T03、S01，并且對(duì)特斯拉和理想汽車(chē)供應(yīng)的零部件種類(lèi)多、數(shù)量大、單車(chē)金額高。
　　成本優(yōu)勢(shì)：近幾年公司毛利率在24%左右，銷(xiāo)售凈利率約為13%，均領(lǐng)跑行業(yè)，且產(chǎn)品ASP在不斷提升，主要得益于：①公司掌握汽車(chē)沖壓模具的研發(fā)及生產(chǎn)，已形成從前期工藝流程設(shè)計(jì)分析、沖壓工藝模擬分析到后期的模具設(shè)計(jì)制造的完整技術(shù)工藝，可有效縮短模具制造的周期，能控制整體生產(chǎn)成本。②公司產(chǎn)品ASP從2019年的14.5元提升到了2022年的23元，提升幅度達(dá)58.6%，主要得益于公司焊接總成/集成產(chǎn)品占比較多，其中鋼鋁連接和鋁鋁連接的新工藝在行業(yè)中具備一定稀缺性，盈利能力較強(qiáng)，從而提升了公司的盈利水平。
　　區(qū)位優(yōu)勢(shì)：出于與客戶同步開(kāi)發(fā)、向客戶及時(shí)供貨并最大限度降低產(chǎn)品運(yùn)輸成本等考慮，公司采取緊貼汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群建立生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略，先后在上海安亭、昆山、滁州、江蘇常州、上海臨港、江蘇鹽城和安徽六安進(jìn)行配套布點(diǎn)，生產(chǎn)基地主要在長(zhǎng)三角產(chǎn)業(yè)集群和中部汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群，重點(diǎn)服務(wù)上汽、特斯拉、理想汽車(chē)等客戶。
　　布局一體化壓鑄：公司在現(xiàn)有沖壓、焊接業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)一體化壓鑄業(yè)務(wù)。具體項(xiàng)目進(jìn)展：鹽城多利6100噸一體化壓鑄生產(chǎn)線于2022年四季度試運(yùn)行，目前已投入使用。鹽城多利9200噸一體化壓鑄生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)在今年7月份進(jìn)場(chǎng)安裝。安徽達(dá)亞初步規(guī)劃兩條6100噸一體化壓鑄生產(chǎn)線預(yù)計(jì)于今年2、3季度陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)安裝。在一體化壓鑄新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司目前已積累了良好的研發(fā)及生產(chǎn)基礎(chǔ)，并取得了較高的產(chǎn)品良率。
　　投資建議：公司具備優(yōu)質(zhì)的客戶資源、出眾的盈利能力以及對(duì)一體化壓鑄的布局，我們認(rèn)為公司具有較強(qiáng)的成長(zhǎng)動(dòng)能以及較為穩(wěn)定的盈利能力。預(yù)計(jì)2023、2024、2025年公司分別實(shí)現(xiàn)盈利5.25、6.45、8.35億元，yoy分別為+18%、+23%、+29%，對(duì)應(yīng)PE分別為28.2、22.9、17.7倍，首次給予“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新增產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；2、下游需求不及預(yù)期。