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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：截至2023年5月26日，申萬國防軍工行業(yè)在本周下跌2.16%，跑贏滬深300指數(shù)0.21個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第20名；申萬國防軍工行業(yè)本月下跌0.85%，跑贏滬深300指數(shù)3.57個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第8名；申萬國防軍工行業(yè)今年上漲2.07%，跑贏滬深300指數(shù)2.61個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第12名。
　　截至2023年5月26日，本周申萬國防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)較差。軍工電子板塊下跌1.62%，航天裝備板塊下跌1.69%，航空裝備板塊下跌1.78%，地面兵裝板塊下跌2.61%，航海裝備板塊下跌4.36%。
　　國防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：財(cái)聯(lián)社報(bào)道,28日上午，交付給東航的首架國產(chǎn)C919大型客機(jī)正式開啟商業(yè)載客飛行，執(zhí)行MU9191航班，從上海虹橋機(jī)場飛往北京首都機(jī)場。國產(chǎn)大飛機(jī)正式走向商業(yè)應(yīng)用道路。根據(jù)中國商飛報(bào)告,未來二十年，中國航空運(yùn)輸市場將接收噴氣客機(jī)9,284架，其中支線客機(jī)958架，單通道客機(jī)6,288架，雙通道客機(jī)2,038架。到2041年，中國的機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到10,007架，占全球客機(jī)機(jī)隊(duì)21.1%。中國航空市場將成為全球最大的單一航空市場。后續(xù)對民用飛機(jī)的需求將拉動整個航空工業(yè)配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有利于產(chǎn)業(yè)不斷壯大。根據(jù)中國東航披露的飛機(jī)單價(jià)計(jì)算，未來二十年，預(yù)計(jì)國產(chǎn)飛機(jī)市場價(jià)值約為2.87萬億元人民幣。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會有越來越多國產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。
　　另一方面，航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移的投資機(jī)會值得期待，衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)已發(fā)展為全球性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)已廣泛應(yīng)用于國防、航空、航海、測繪、交通、通信、電力、金融等各個領(lǐng)域，是現(xiàn)代信息社會的關(guān)鍵支撐技術(shù)，后續(xù)隨著應(yīng)用的不斷普及，市場增量空間廣闊。
　　國際航運(yùn)市場逐步回暖，新一輪船舶周期已經(jīng)啟動，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價(jià)格提升，預(yù)計(jì)后續(xù)船廠利潤將逐步釋放?？沙掷m(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。
　　建議關(guān)注：中航西飛（000768）、航發(fā)動力（600893）、中國船舶（600150）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的上游材料漲價(jià)。