>> 國金證券-機械行業(yè)周報：從工業(yè)母機高質(zhì)量發(fā)展論壇看行業(yè)后續(xù)投資價值-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大小： |
1663KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋,秦亞男,李嘉倫 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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行情回顧
上周（2023/5/22-2023/5/26）SW機械設備指數(shù)上漲0.04%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第5；滬深300指數(shù)下跌2.37%。年初至今，SW機械設備指數(shù)上漲6.49%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名8；滬深300指數(shù)下跌0.53%。
核心觀點：
工業(yè)母機為“國之重器”，工信部聯(lián)合地方政府有望持續(xù)大力支持發(fā)展。5月25日，由工業(yè)和信息化部產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進中心聯(lián)合浙江省經(jīng)濟和信息化廳、浙江省臺州市人民政府共同主辦的“第三屆工業(yè)母機高質(zhì)量發(fā)展論壇”在浙江溫嶺成功召開。工業(yè)和信息化部黨組成員、副部長辛國斌發(fā)表視頻致辭，表示工業(yè)母機是“制器之器”和“自強之基”，近年來，工信部以重大項目為抓手，開展關鍵核心技術攻關，推動工業(yè)母機產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升了產(chǎn)業(yè)總體技術水平，未來將堅持“需求導向、場景牽引、中試驗證、串珠成鏈”，著力提升自主創(chuàng)新能力，推動產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級，加強市場應用推廣，培育完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)，推動工業(yè)母機產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
“黑天鵝”因素催化企業(yè)“敢用”國產(chǎn)機床，加速國產(chǎn)高端機床從“能用”走向“好用”。在“04專項”等國家重大科技專項推動下，國產(chǎn)高端機床/數(shù)控系統(tǒng)/核心零部件開始在軍工、航空航天等高端制造業(yè)領域?qū)崿F(xiàn)進口替代，實現(xiàn)了從無到有的“能用”的突破，但由于是點對點形式的技術攻關，覆蓋面相對受限，在民營企業(yè)中突破速度較慢。在中美貿(mào)易摩擦、俄烏沖突等“黑天鵝”因素催化下，民營企業(yè)對于國產(chǎn)機床的認可度、嘗試意愿也開始明顯提升，為國產(chǎn)高端機床帶來了新的成長機會，更多企業(yè)“敢用”國產(chǎn)高端機床，加速了國產(chǎn)機床性能、穩(wěn)定性提升。根據(jù)產(chǎn)促中心信息，22年中國五軸加工中心技術水平相比歐、美、日等可以看到技術差距的快速縮短。
預計高端機床與數(shù)控系統(tǒng)、絲杠、導軌、軸承等核心零部件為后續(xù)政策、資金支持攻關的主要方向。目前中低端國產(chǎn)機床已經(jīng)實現(xiàn)了較高國產(chǎn)化率，產(chǎn)品競爭力較強。以五軸機床、車銑復合機床、精密/超精密機床、大/重型機床為代表的高端機床國產(chǎn)化率依舊較低，國產(chǎn)品牌成長空間巨大。而要實現(xiàn)高端機床的國產(chǎn)替代，也離不開產(chǎn)業(yè)鏈的成熟，展望后續(xù)政策、資金（工業(yè)母機股權投資基金等）支持，預計除高端機床外也將針對產(chǎn)業(yè)鏈中的一些難突破環(huán)節(jié)持續(xù)加碼。數(shù)控系統(tǒng)由于其軟硬件一體，技術壁壘/價值量占比最高，國產(chǎn)替代必要性最強，潛在的“卡脖子”風險嚴重影響國防建設安全。絲杠、導軌、軸承則由于制造工藝難、產(chǎn)品的穩(wěn)定性/可靠性驗證周期長，單一企業(yè)難以短時間實現(xiàn)全面突破，需要較大的外力支持聯(lián)合攻關，預計也將成為后續(xù)支持政策/資金關注的重點。
投資建議：
制造業(yè)需求有望回暖，機床行業(yè)二季度銷量、訂單等數(shù)據(jù)有望實現(xiàn)環(huán)比增長，建議關注華中數(shù)控、秦川機床；同時建議關注國機精工、中國船舶、埃斯頓。
風險提示
宏觀經(jīng)濟變化風險；原材料價格波動風險；政策及擴產(chǎn)不及預期風險。
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