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日本半導(dǎo)體出口管制落地，上游設(shè)備國產(chǎn)化有望提速：
　　5月23日，據(jù)日本經(jīng)濟新聞報道，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省公布外匯法法令修正案，正式把尖端半導(dǎo)體制造設(shè)備等23個品類納入出口管制限制對象名單，該管制將在7月23日生效。據(jù)日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省發(fā)布的清單，主要涉及23類設(shè)備，分別為熱處理相關(guān)設(shè)備（1類）、光掩膜版檢測設(shè)備（1類）、曝光相關(guān)（4類）、干法清洗和濕法清洗設(shè)備（3類）、刻蝕設(shè)備（3類）、成膜設(shè)備（11類），包括極紫外（EUV）相關(guān)產(chǎn)品的制造設(shè)備，以及可立體堆疊存儲元件的蝕刻設(shè)備等。就運算用邏輯半導(dǎo)體的性能來看，均屬于制造電路線寬在10～14納米以下的尖端產(chǎn)品所需設(shè)備。目前，日本半導(dǎo)體設(shè)備廠在刻蝕、薄膜沉積、涂膠顯影、清洗等設(shè)備依然占據(jù)優(yōu)勢，我們認為該管制措施有望加快國內(nèi)晶圓廠導(dǎo)入國產(chǎn)設(shè)備的速度，建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代相關(guān)標的。
　　英偉達Q1業(yè)績超預(yù)期，AI算力及應(yīng)用持續(xù)景氣：
　　英偉達于25日公布一季度財報，一季度營收為71.92億美元，同比下降13%，環(huán)比增長19%，高于65.2億美元的分析師預(yù)期。其中，英偉達一季度數(shù)據(jù)中心營收42.8億美元，同比增長14%，環(huán)比增長18%，游戲營收22.4億美元，同比下降38%，環(huán)比增長22%，均高于市場預(yù)期。英偉達于公司官網(wǎng)公開表示，公司在加速將生成式AI應(yīng)用到公司每一種產(chǎn)品、服務(wù)及業(yè)務(wù)流程中，同時也在大幅度增加供應(yīng)以滿足對數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的需求增長。同時于公開業(yè)績說明會表示，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入激增原因主要是由于對使用基于Hopper和Ampere架構(gòu)GPU的生成式AI和大語言模型的需求不斷增長。英偉達業(yè)績以及指引超預(yù)期反映了AI算力以及應(yīng)用的高景氣程度有望持續(xù)，建議關(guān)注英偉達核心供應(yīng)鏈以及算力芯片國產(chǎn)化替代相關(guān)標的。
　　電子本周漲幅-0.09%（7/31），10年P(guān)E百分位為38.00%：
　?。?）本周（2023.05.22 - 2023.05.26）上證綜指下降2.16%，深證成指下降1.64%，滬深300指數(shù)下降2.37%，申萬電子板塊下降0.09%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為7/31。2023年，電子板塊累計上漲+7.54%。（2）元件板塊在電子行業(yè)子板塊中漲幅最高，為2.96%，光學(xué)光電子板塊漲幅最低，為-1.37%。（3）電子板塊漲幅前三公司分別為睿能科技（+60.97%）、金百澤（+45.23%）、勝宏科技（+30.51%），跌幅前三公司分別為漫步者（-15.19%）、ST恒久（-14.16%）、領(lǐng)益智造（-11.08%）。（4）PE：截至2023.05.26，滬深300指數(shù)PE為11.06倍，10年P(guān)E百分位為26.05%；SW電子指數(shù)PE為39.96倍，10年P(guān)E百分位為38.00%。
　　投資建議：
　　半導(dǎo)體設(shè)備推薦長川科技、拓荊科技、中科飛測、芯源微、北方華創(chuàng)、中微公司、精測電子、華海清科，半導(dǎo)體零部件推薦富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材，關(guān)注江豐電子。算力芯片國產(chǎn)化替代推薦海光信息、兆易創(chuàng)新、勝宏科技、和林微納、工業(yè)富聯(lián)，關(guān)注寒武紀、滬電股份、通富微電、杰華特、雅克科技。
　　風(fēng)險提示:
　　下游需求不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；大基金一期重新啟動減持風(fēng)險；國際科技博弈力度加大風(fēng)險；疫情影響持續(xù)風(fēng)險。