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本周核心關(guān)注美元、美債走強(qiáng)。隨著美聯(lián)儲6月加息的可能性超過50%，PCE數(shù)據(jù)走強(qiáng)，美元跳漲，美債收益率繼續(xù)攀升。
　　下周重要數(shù)據(jù)發(fā)布: 5月31日（周三9:30）中國5月PMI；6月2日（周五20:30）美國5月失業(yè)率。
　　工業(yè)金屬：價(jià)格多數(shù)下行，需求或逐漸回暖。上周工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)下行。截至2023年5月26日, SHFE銅收報(bào)64630元/噸，周跌1.6%；SHFE收報(bào)18185元/噸，周跌1.4%；SHFE鉛收報(bào)15265元/噸，周跌0.7%；SHFE鋅收報(bào)19285元/噸，周跌7.3%；SHFE錫收報(bào)201240元/噸，周漲0.3%。其中，鋅價(jià)跌幅較大主因房地產(chǎn)市場相對疲軟，且云南限電影響減弱，鋅冶煉企業(yè)開工穩(wěn)定，供給相對充足。展望后市，地產(chǎn)竣工端數(shù)據(jù)有所復(fù)蘇，電解鋁等消費(fèi)領(lǐng)域靠近竣工端的工業(yè)金屬需求或?qū)⒂兴嵴瘛?br>　　能源金屬：碳酸鋰價(jià)格上漲，關(guān)注價(jià)格回升帶來的估值修復(fù)。碳酸鋰價(jià)格小幅上漲，鎳鈷產(chǎn)品有所分化。1）鋰方面：鋰精礦、碳酸鋰價(jià)格仍小幅上漲，氫氧化鋰價(jià)格上漲。鈷方面：金屬鈷價(jià)格小幅下跌，硫酸鈷、四氧化三鈷價(jià)格上漲。鎳方面：鎳金屬、鎳板、鎳豆價(jià)格有所上漲，硫酸鎳價(jià)格下跌。2）碳酸鋰價(jià)格觸底回升，關(guān)注能源金屬價(jià)格上漲帶來的有望估值修復(fù)的標(biāo)的。重點(diǎn)關(guān)注：中礦資源、華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、金圓股份。
　　貴金屬：金價(jià)有所下跌，加息結(jié)束或迎反彈。黃金價(jià)格有所下跌。截至2023年5月26日，上海金交所黃金現(xiàn)貨Au9999收盤價(jià)445元/克，周跌0.3%；COMEX黃金收報(bào)1946美元/盎司，周跌1.7%。展望后市，伴隨美聯(lián)儲加息進(jìn)程逐步結(jié)束，貴金屬價(jià)格或?qū)⒂瓉矸磸棥?br>　　稀土、鎢等小金屬：鐠釹漲價(jià)，后市關(guān)注需求修復(fù)。稀土方面：稀土價(jià)格上調(diào)，鐠釹市場表現(xiàn)積極，釹鐵硼廢料鐠釹價(jià)格大漲9.6%，重金屬中，鋱價(jià)格有所抬升。預(yù)計(jì)后市市場需求較為穩(wěn)定，更多關(guān)注下游需求情況，重點(diǎn)關(guān)注處于歷史估值底部的華宏科技。鎢方面：鎢精礦價(jià)格企穩(wěn)，仲鎢酸銨價(jià)格小幅上行，廢鎢磨削料和廢鎢合金刀片價(jià)格走弱，目前供應(yīng)偏緊，需求無明顯利好，持續(xù)關(guān)注后端消費(fèi)表現(xiàn)。鎂方面：鎂價(jià)下挫9.2%，雖然主產(chǎn)地府谷受蘭炭整改影響部分鎂廠停產(chǎn)，但市場需求低迷，價(jià)格難有支撐，預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行。
　　投資建議。目前，驅(qū)動金屬價(jià)格走弱的核心在于6月加息預(yù)期下美債帶動美元走強(qiáng)。從目前美債角度來看，加息預(yù)期已被消化，美元邊際走弱，重點(diǎn)關(guān)注下周美國就業(yè)數(shù)據(jù)。關(guān)注美元下行黃金、銅的投資機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。美國加息超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海外需求恢復(fù)不及預(yù)期。