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核心觀點(diǎn)：
　　證券：資本市場(chǎng)開(kāi)放水平不斷提高，期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。本周滬深兩市成交額日均0.81萬(wàn)億元（環(huán)比下降6.27%）,滬深兩融余額16106.17億元（環(huán)比下降0.63%）。5月24日，近日上海證券交易所與新加坡交易所正式簽署ETF產(chǎn)品互通合作諒解備忘錄，兩所將著力強(qiáng)化在ETF產(chǎn)品互通方面的精誠(chéng)合作，支持中新市場(chǎng)機(jī)構(gòu)合作開(kāi)發(fā)ETF互通產(chǎn)品，此次合作進(jìn)一步加強(qiáng)了境內(nèi)外資本市場(chǎng)合作，提高資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平。5月25日，《上海期貨交易所2023-2025年戰(zhàn)略規(guī)劃》正式發(fā)布，在戰(zhàn)略舉措方面提出要構(gòu)建高質(zhì)量產(chǎn)品體系、打造高能級(jí)服務(wù)平臺(tái)、加快高效率機(jī)制創(chuàng)新、推動(dòng)高水平對(duì)外開(kāi)放、建設(shè)高賦能信息技術(shù)系統(tǒng)、踐行高標(biāo)準(zhǔn)綠色理念和強(qiáng)化高效能自律監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)副主席給出了明確的期貨衍生品市場(chǎng)的改革路徑，要不斷提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量、拓展期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的廣度和深度等。新的戰(zhàn)略規(guī)劃將進(jìn)一步推動(dòng)期貨交易所建設(shè)和期貨市場(chǎng)的發(fā)展，完善資本市場(chǎng)體系。個(gè)股建議關(guān)注：估值低位且綜合優(yōu)勢(shì)突出的中金公司（H）、中信證券（AH）、華泰證券（AH）；具有AI技術(shù)積累與落地場(chǎng)景的同花順（與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）、東方財(cái)富（與傳媒組聯(lián)合覆蓋）；泛財(cái)富管理具有優(yōu)勢(shì)的東方證券（AH）、興業(yè)證券。
　　保險(xiǎn)：壽險(xiǎn)景氣度拐點(diǎn)確立，財(cái)險(xiǎn)向上趨勢(shì)依舊，建議積極關(guān)注。短期受新老產(chǎn)品切換導(dǎo)致的銷(xiāo)售節(jié)奏的擾動(dòng)，但我們認(rèn)為保險(xiǎn)產(chǎn)品仍具有明顯優(yōu)勢(shì)，不改全年及周期向上的趨勢(shì)。展望全年，我們預(yù)計(jì)新單保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，增速較一季度繼續(xù)擴(kuò)大，一方面生活與消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)利好保單的銷(xiāo)售，包括代理人線下展業(yè)和產(chǎn)說(shuō)會(huì)工具的重新使用等；再考慮目前居民儲(chǔ)蓄意愿較高，保險(xiǎn)產(chǎn)品剛兌的屬性在低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品中相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力提升；另外從供給側(cè)來(lái)看，隨著代理人同比下滑規(guī)模的收斂，而代理人人均產(chǎn)能大幅度提升，有望彌補(bǔ)代理人規(guī)模的下滑，需求和供給的改善推動(dòng)負(fù)債端出現(xiàn)拐點(diǎn)，我們建議積極關(guān)注壽險(xiǎn)龍頭及被低估的改革標(biāo)的。財(cái)險(xiǎn)維度，剛需屬性推動(dòng)財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)穿越周期增長(zhǎng)，并且龍頭公司綜合成本率有望超出市場(chǎng)預(yù)期。資產(chǎn)端方面，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率2.72%，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)承壓，工業(yè)、投資均為負(fù)增長(zhǎng)，消費(fèi)增速相對(duì)平穩(wěn)。資產(chǎn)和負(fù)債均出現(xiàn)積極因素，建議關(guān)注保險(xiǎn)板塊，個(gè)股建議關(guān)注：中國(guó)太保（AH）、中國(guó)人壽（AH）、中國(guó)平安（AH）、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（H）、新華保險(xiǎn)（AH）、友邦保險(xiǎn)（H）、中國(guó)人保（AH）。
　　港股金融：建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健股息率較高的國(guó)企標(biāo)的江蘇租賃以及持續(xù)受益中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與互聯(lián)互通的香港交易所。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件、行業(yè)政策變動(dòng)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期等。