>> 五礦期貨-有色金屬早報-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
大?。?/td>
| 1056KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銅：上周銅價探低回升，倫銅收跌1.25%至8139美元/噸，滬銅主力收至65080元/噸，美國債務(wù)上限談判是影響市場情緒的主要因素。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存減少1.1萬噸，其中上期所庫存減少1.6至8.6萬噸，LME庫存增加0.6至9.8萬噸，COMEX庫存持平于2.5萬噸。上海保稅區(qū)庫存減少1.2萬噸，上周國內(nèi)現(xiàn)貨進口維持盈利，洋山銅溢價回升，進口清關(guān)需求改善。現(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M貼水先擴后縮，周五報貼水29美元/噸，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨基差下滑，周五報升水215元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差小幅縮窄至1080元/噸，廢銅替代優(yōu)勢略降。需求方面，根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率環(huán)比小幅提高，開工維持較好水平。價格層面，美國債務(wù)上限接近達成協(xié)議以及海外現(xiàn)貨市場邊際改善引起市場情緒回暖，銅價跌勢暫緩。不過隨著進口窗口開啟和價格回升，國內(nèi)供需預(yù)計邊際走弱，銅價反彈動力弱化，短期價格或偏震蕩，外盤有望相對走強。同時關(guān)注海外地緣局勢對供應(yīng)的潛在干擾。本周滬銅主力運行區(qū)間參考：64000-66500元/噸
鋁：受節(jié)后鋁錠持續(xù)去庫影響，國內(nèi)現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，但下游消費端在進入5月后整體訂單環(huán)比走弱，鋁棒庫存出現(xiàn)反季節(jié)累庫，同時電解鋁冶煉成本也隨著動力煤價格的走弱而持續(xù)下移。海外方面，電解鋁倉單呈現(xiàn)集中趨勢，LME（0-3）整體偏強。隨著云南豐水期的到來，市場對于云南電解鋁廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐步增強，進入三季度后供應(yīng)端預(yù)計整體較上半年會有顯著增加。短期內(nèi)預(yù)計鋁價將維持震蕩偏弱走勢。國內(nèi)參考運行區(qū)間：17200-18300元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：緬甸再度出臺文件強調(diào)八月錫礦停產(chǎn)，市場受消息面刺激有所回調(diào)，下半年國內(nèi)錫礦供應(yīng)端不確定性增強。半導(dǎo)體消費持續(xù)下滑，海外消費市場低迷。國內(nèi)房地產(chǎn)以及光伏需求旺盛支撐國內(nèi)下游需求，短期內(nèi)預(yù)計錫價整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，主力參考運行區(qū)間：180000-220000。海外參考運行區(qū)間：22000美元-27000美元。
鎳：截至上周五，LME鎳庫存周減500噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價格方面，LME鎳三月合約周跌2.03%，滬鎳主力合約周跌0.11%。國內(nèi)基本面方面，周五現(xiàn)貨價格報168600～177400元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對06合約升水6900元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水10050元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進口交割量增加，短期價格下跌驅(qū)動下游補庫增加但持續(xù)性有待觀察。庫存方面，上期所庫存減348噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存減100噸。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長，現(xiàn)實需求回升程度放緩過剩預(yù)期再度提升。綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但關(guān)注海外衰退和國內(nèi)弱復(fù)蘇對邊際過剩預(yù)期的純鎳市場影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存小幅去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格受需求走弱預(yù)期影響低位震蕩，基差維持貼水。短期關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求增量對價格支撐和供應(yīng)增量消化，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。預(yù)計滬鎳主力合約寬幅震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考160000～190000元/噸。
|
|
