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投資要點(diǎn)：
　　事件：根據(jù)百川盈孚，2023年5月26日，三氯甲烷市場(chǎng)均價(jià)為2505元/噸，較5月25日上漲28元，漲幅1.13%。山東地區(qū)三氯甲烷報(bào)盤價(jià)格主要在2100-2300元/噸，江浙地區(qū)主要廠家價(jià)格在2400-2800元/噸，西南地區(qū)價(jià)格參考2500-2950元/噸。山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)，個(gè)別廠家減少外售，市場(chǎng)供應(yīng)縮減，價(jià)格靈活上調(diào)；華東一帶三氯甲烷市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，企業(yè)開工維持平穩(wěn)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)多為自用；西南一帶價(jià)格穩(wěn)定，多參照合同報(bào)價(jià)，實(shí)談空間較大。
　　三氯甲烷供應(yīng)縮量，原料價(jià)格重心下移。受園區(qū)事故影響，山東企業(yè)負(fù)荷開工低位，個(gè)別廠家停止外售，區(qū)域內(nèi)三氯甲烷供應(yīng)縮減，推動(dòng)價(jià)格重心向上。本周（5月19日-5月25日）三氯甲烷開工率保持低位，周度產(chǎn)量27844噸，庫存11642噸，環(huán)比上周維持穩(wěn)定。三氯甲烷主要原料價(jià)格下行：甲醇價(jià)格承壓下行，成本端和需求端均無利好，5月26日市場(chǎng)均價(jià)1961元/噸，較5月25日下跌25元，跌幅1.25%；液氯市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)，市場(chǎng)貨源供應(yīng)變化不大，耗氯下游拿貨情緒溫和，5月26日市場(chǎng)均價(jià)-113元/噸。三氯甲烷廠商盈利能力有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)，5月26日甲醇法三氯甲烷日度理論利潤為871元/噸，環(huán)比增長6.12%。（資料來源：百川盈孚）
　　下游制冷劑R22受限配額生產(chǎn)，靜待售后需求復(fù)蘇及出口旺季來臨。二代制冷劑R22為三氯甲烷主要下游，在2022年三氯甲烷下游需求結(jié)構(gòu)中二代制冷劑R22占比高達(dá)90%。價(jià)格方面，5月26日售后制冷劑R22主流成交價(jià)格19000-19500元/噸，原料級(jí)R22市場(chǎng)價(jià)格12000-12500元/噸，出口制冷劑R22市場(chǎng)價(jià)格15000-15500元/噸。供應(yīng)方面，傳統(tǒng)廠商按配額生產(chǎn)，違法ODS產(chǎn)量存在擾動(dòng)，2023年R22生產(chǎn)配額為18.18萬噸，內(nèi)用生產(chǎn)配額11.19萬噸，較2022年大幅削減。市場(chǎng)整體開工負(fù)荷不高，本周（5月20日-5月26日）制冷劑R22產(chǎn)量9660噸，環(huán)比增長5%；庫存量4120噸，環(huán)比增長1.73%。需求方面，國內(nèi)多地進(jìn)入雨季，需求旺季不及預(yù)期，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)庫存消化為主，售后市場(chǎng)需求逐步復(fù)蘇。含氟聚合物市場(chǎng)低迷，對(duì)原料級(jí)制冷劑R22需求量同比略有回落。出口旺季尚未來臨，訂單受到配額削減影響，2023年4月國內(nèi)制冷劑R22出口量達(dá)到8787噸，較去年同比增加38.96%，環(huán)比增加0.64%；出口平均單價(jià)為2.4美元/千克，同比下降8.18%，環(huán)比增加0.24%。后市持續(xù)關(guān)注天氣情況，根據(jù)世界氣象組織5月3日發(fā)布的評(píng)估報(bào)告，在今年5-7月間，厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)的幾率為60%，在今年7-9月，厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)的機(jī)率提升至70-80%。若厄爾尼諾現(xiàn)象于2023年底前回歸，2023年的全球平均溫度將高于2022年，高溫天氣有望刺激制冷劑需求增長。（資料來源：百川盈孚、氟務(wù)在線、生態(tài)環(huán)境局、中國海關(guān)、世界氣象組織）
　　投資建議：考慮2023年R22生產(chǎn)配額加速削減，全球厄爾尼諾現(xiàn)象回歸有望刺激制冷劑消費(fèi)需求，預(yù)計(jì)后市價(jià)格仍有上漲空間，建議關(guān)注巨化股份、三美股份、永和股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；原料價(jià)格大幅波動(dòng)