>> 方正中期期貨-煤焦周報-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 2129KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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摘要：
動力煤：本周主產(chǎn)區(qū)動力煤價弱勢運行。多數(shù)煤礦根據(jù)拉運情況下調(diào)煤價，降價幅度不等，市場悲觀情緒濃厚。陜西榆林區(qū)域內(nèi)供應(yīng)整體偏寬松，煤礦出貨普遍不暢，為適當(dāng)減少庫存壓力，下調(diào)煤價，個別煤礦累積下調(diào)幅度已達70元/噸。內(nèi)蒙部分煤礦庫存累積增多，礦方為刺激銷售降價銷售，但到礦拉運未見明顯起色，周內(nèi)累計降幅10-50元/噸。山西市場本周市場處于下行趨勢，部分煤礦庫存較上周有所累積，區(qū)域市場煤價下調(diào)20-40元左右。港口方面，需求端延續(xù)疲態(tài)，降庫困難，價格支撐動力不足，下跌節(jié)奏加快。電廠日耗降低，在長協(xié)煤與進口煤的補充下，終端庫存已在高位，補庫意愿暫無。進口煤方面，市場延續(xù)弱勢運行。沿海電廠以采購6-7月貨源為主，貿(mào)易商投標(biāo)價繼續(xù)下滑。
焦煤09合約本周持續(xù)走弱，臨近周末出現(xiàn)企穩(wěn)，期價收于1263元/噸，累計跌幅為6.1%。
焦煤：焦煤盤面本周持續(xù)走弱，臨近周末出現(xiàn)企穩(wěn)。焦煤整體供應(yīng)偏寬松，產(chǎn)地開工正常，近日貿(mào)易商進場詢貨增加，流拍率明顯降低，煤礦端出貨好轉(zhuǎn)。下游近期的適量補庫，焦化企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫存小幅增加，帶動市場情緒好轉(zhuǎn)，個別煤種價格周中一度有小幅上漲。終端需求依舊疲弱，本周成材表需無改善，但鋼廠經(jīng)過前期的被動修復(fù)利潤后，主動減產(chǎn)意愿下降，鐵水產(chǎn)量本周止跌回升。部分主流鋼廠對焦炭第九輪采購價降低50元/噸，降幅收窄，弱終端向爐料端價格的負(fù)反饋臨近尾聲。5月25日當(dāng)周，坑口精煤庫存為263.27萬噸，較上周減少11.85萬噸，原煤庫存347.23萬噸，環(huán)比下降18.72萬噸，庫存去化速度明顯加快。由于前期需求的疲弱，煤礦利潤持續(xù)向下游讓渡，原煤自身的開工意愿也出現(xiàn)下降，但本周隨著焦煤現(xiàn)貨出現(xiàn)挺價，煤礦端供給出現(xiàn)止跌回升。5月25日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為611.3萬噸，較上期增加5.59萬噸。本周洗煤廠開工出現(xiàn)下降。最近一期統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率74.49%，較上期下降1.18個百分點；日均產(chǎn)量62.9萬噸，環(huán)比減少0.63萬噸。焦煤供需有所改善。煤礦端利潤近期雖然出現(xiàn)下降，但較正常水平仍有下行空間。中期來看，年內(nèi)國內(nèi)原煤生產(chǎn)較快增長，同時進口量同比大幅增加的趨勢仍未改變。國內(nèi)煉焦煤仍將呈現(xiàn)供強需弱的格局。
整體而言：國內(nèi)煉焦煤短期供需矛盾有所緩解，焦煤挺價意愿增強，有望出現(xiàn)階段性企穩(wěn)。但中期焦煤利潤將繼續(xù)下降，進一步向正常水平回歸，操作上繼續(xù)維持逢高沽空的策略。
焦炭09合約本周持續(xù)走弱，期價收于1990.5元/噸，累計跌幅為7.7%。
焦炭：焦炭盤面本周持續(xù)走弱，臨近周末出現(xiàn)止跌反彈?，F(xiàn)貨端部分主流鋼廠對焦炭第九輪采購價降低50元/噸，本輪降幅收窄。本周成材表需繼續(xù)走弱，但鋼廠利潤經(jīng)過持續(xù)被動修復(fù)后減產(chǎn)意愿下降，本周鐵水產(chǎn)量止跌回升，焦炭需求有所提升。第9輪提降落地后，弱終端向成材再向焦炭價格的負(fù)反饋臨近尾聲。近期原料端焦煤價格有所回升，焦企利潤被壓縮，但多數(shù)焦企開工率變化不大，供給仍趨于寬松。截止至5月25日當(dāng)周，樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為84.00%，較上期上升0.28%，最近一周產(chǎn)量299.73萬噸，較上期增加1.01萬噸。隨著近日投機需求詢貨增加，焦企出貨情況有所改善，廠內(nèi)焦炭庫存明顯下降。實際需求方面，鋼廠對爐料端的補庫意愿不強，鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存繼續(xù)維持低位，環(huán)比小幅下降。截止至5月26日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比持平，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.93%，環(huán)比上升0.8個百分點；鋼廠盈利率34.2%，環(huán)比增加0.87個百分點，同比下降14.28個百分點；日均鐵水產(chǎn)量241.52萬噸，環(huán)比增加2.16萬噸，同比增加0.64萬噸。焦炭基本面近期有所改善，但年內(nèi)供強需弱的格局難改，后續(xù)新增產(chǎn)能仍將釋放。4月焦炭產(chǎn)量4129萬噸，同比增長2.3%，1-4月累計產(chǎn)量16171.3萬噸，同比增長3.7%。
整體而言：鋼廠利潤經(jīng)過被動修復(fù)后主動減產(chǎn)意愿下降，鐵水產(chǎn)量止跌回升。焦炭基本面近期有所改善，但年內(nèi)供強需弱的格局難改，操作上維持逢高沽空的策略。
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