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摘要：
　　螺紋鋼期貨主力合約大幅下跌，創(chuàng)年后新低。現(xiàn)貨市場信心受挫，投機采購情緒不佳，且低價出貨也略有不暢，北京、上?，F(xiàn)貨價格分別收于3630元和3560元。
　　螺紋期貨二次下探并創(chuàng)新低，海外經(jīng)濟、政策利空影響下，市場整體情緒較差，同時原料價格交替調(diào)整，成本大幅松動，市場再度傳出與減產(chǎn)相關(guān)的消息，但影響有限。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量重回270萬噸以上，表觀消費量降至300萬以下，去庫放緩，供需轉(zhuǎn)弱，總庫存較低，但淡季臨近，在旺季低消費基數(shù)下，需求是否還會出現(xiàn)季節(jié)性下滑需要關(guān)注。從終端看，4月房地產(chǎn)整體降幅擴大，基建投資季節(jié)性走勢較弱，5月以來，地方專項債發(fā)行量2860億元，同環(huán)比均明顯下降，出口年初以來同比大幅增加，支撐鋼材總需求，但5月開始接單量下滑，外需面臨持續(xù)下降，地方土地出讓收入大幅減少可能影響基建投資增速的穩(wěn)定，整體需求并不樂觀。
　　綜合看，現(xiàn)實變化不大，新增刺激政策較少使預(yù)期未能改善，同時出口一旦轉(zhuǎn)差，國內(nèi)供應(yīng)壓力將會加大，因此在政策面出現(xiàn)新利多前，價格底部的確立依然需要黑色商品供應(yīng)回落，鐵水產(chǎn)量降幅較小且最近兩周再次回升，使負反饋預(yù)期還在持續(xù)，而上周五供需兩端傳出利多消息，未經(jīng)證實，但估值大幅下降后，政策預(yù)期升溫將緩解市場悲觀預(yù)期，延緩下跌趨勢，螺紋短期有望企穩(wěn)，不過以目前的狀況看，政策力度有待驗證，螺紋見底還需關(guān)注減產(chǎn)情況。