>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)周報(bào)-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬鋅大幅走弱，截至周五收盤，ZN2307收于19285元/噸，周跌幅6.59%?，F(xiàn)貨方面，截至本周五，上海有色網(wǎng)#0鋅錠平均價(jià)19300元/噸，較5月19日跌1510元/噸。
【重要資訊】
1、2023年4月中國鋅產(chǎn)量59.4萬噸，同比增長12.9%。國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)環(huán)比走低，硫酸價(jià)格大幅走低，加之鋅價(jià)高位回落，煉廠利潤快速下行，但暫未有鋅煉廠計(jì)劃減產(chǎn)，不過，云南、陜西、湖南、甘肅、內(nèi)蒙古等地區(qū)煉廠均有常規(guī)檢修，對總產(chǎn)量有一定影響，4月鋅產(chǎn)量環(huán)比減少7.76%。
2、據(jù)SMM調(diào)研，4月國產(chǎn)鋅精礦產(chǎn)量錄29.61萬噸，環(huán)比提升8.66%或2.36萬金屬噸，同比提升10.32%或2.77萬金屬噸，預(yù)計(jì)5月國產(chǎn)鋅精礦產(chǎn)量或繼續(xù)提升。
3、截至本周五（5月26日），SMM七地鋅錠庫存總量為10.37萬噸，較本周一（5月22日）下降1.03萬噸，較上周五（5月19日）下降1.32萬噸，國內(nèi)庫存錄減。
4、據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，近日，滬鋅主連跌破1.9萬元/噸，創(chuàng)近兩年半低點(diǎn)，已跌至成本線附近。記者從業(yè)內(nèi)獲悉，中上游上市公司有長單或銷售模式轉(zhuǎn)變的保證，抗壓能力更強(qiáng)，但中小企業(yè)訂單情況堪憂。有一線從業(yè)人士向記者表示：“從4月下旬開始明顯感覺到市場很虛，沒有單子?！保按蟾旁谶^完6月后，一部分較小的企業(yè)資金壓力會比較大?！?br> 5、外電5月25日消息，周四公布的數(shù)據(jù)顯示，LME注冊倉庫鋅庫存跳增40%，至63,450噸。不斷上升的庫存表明，過剩的供應(yīng)正存放在倫敦金屬交易所的倉庫里。新加坡注冊倉單增加18,050噸至50,250噸?？傮w而言，LME鋅庫存自2月初以來已攀升逾300%，緩解市場對LME鋅供應(yīng)的擔(dān)憂，并令現(xiàn)貨月合約較三個(gè)月合約貼水。周三貼水收于每噸7美元，而3月底為升水30美元。三個(gè)月期鋅已自1月以來下跌逾30%。
【操作建議】
近期宏觀情緒出現(xiàn)一定回暖的跡象，鋅價(jià)止跌反彈。一方面是市場關(guān)注的美債上限議題傳出利好，拜登Joe Biden在白宮表示“不會發(fā)生違約”，并稱他與共和黨籍眾院議長麥卡錫（Kevin McCarthy）的協(xié)商“富有成效”。另一方面則是，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在一定壓力之下，市場對財(cái)政政策擴(kuò)張的預(yù)期開始升溫。從中期來看，鋅基本面弱勢的格局沒有改變。隨著云南限電的解除以及部分冶煉企業(yè)檢修完畢，精煉鋅產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)張。從進(jìn)出口來看，四月鋅礦進(jìn)口維持高位，同時(shí)精煉鋅進(jìn)口大幅上漲，供應(yīng)寬松格局未變。需求端來看，終端消費(fèi)持續(xù)萎靡，五月消費(fèi)超預(yù)期轉(zhuǎn)弱，進(jìn)入淡季后仍有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。綜上，情緒回暖下短期鋅價(jià)存在一定的反彈動(dòng)能，建議前期空單止盈退場，等待局勢明朗后再次逢高沽空的機(jī)會。
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