>> 國泰君安-2023W21家電行業(yè)周報：618大促有望拉動家電消費，白電出口表現(xiàn)亮眼-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
大小： |
1847KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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618開啟預(yù)售，有望拉動家電消費提升。23年天貓、京東和抖音的618預(yù)售的開始時間分別是5月26日、5月23日和5月25日。天貓、京東和抖音23年618大促開始時間與22年618大促一致。天貓和京東23年618大促延續(xù)至6月20日，抖音大促延續(xù)至6月18日。在天貓和京東平臺，618大促的優(yōu)惠方式主要包括滿減、紅包以及優(yōu)惠券，促銷形式較為多樣。抖音品牌的優(yōu)惠方式主要以多種面額的消費券為主。各電商平臺開啟618預(yù)售有望拉動家電消費提升。
家電出口延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，白電出口表現(xiàn)較為亮眼。4月家電出口數(shù)量和金額延續(xù)增長態(tài)勢，出口數(shù)量同比+2.2%，3月同比+22.6%；出口金額同比+2.2%，3月同比+11.9%。白電出口表現(xiàn)較好。其中4月空調(diào)出口金額同比-4.70%，前值-8.60%；冰箱出口金額同比-4.10%，前值-18.90%；洗衣機(jī)出口金額同比+37.40%，前值+20.10%；吸塵器出口金額同比+4.90%，前值+7.90%；微波爐出口金額同比-17.60%，前值-6.90%；電視機(jī)出口金額同比-0.50%，前值+7.20%。
5月下旬面板價格延續(xù)上行態(tài)勢。根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，5月下旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價為145、105、57、32美元/片，均價同比+2.11%/+8.25%/-6.56%/-3.03%，均價環(huán)比+12/+10/+2/+1美元/片，4月下旬環(huán)比+13/+7/+3/+1美元/片。因面板企業(yè)調(diào)控稼動率以及618大促的備貨需求，5月下旬面板價格持續(xù)上行。根據(jù)Omdia預(yù)計，Q2末所有尺寸的電視面板價格將回升至面板企業(yè)的現(xiàn)金成本。
投資建議：618大促有望拉動家電消費，4月白電出口表現(xiàn)亮眼，5月下旬面板價格延續(xù)上行態(tài)勢。當(dāng)前時點Q2各項經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇和改善，前期股價經(jīng)過階段調(diào)整，建議在這一階段提前布局。個股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.1X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.1X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（12.8X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（16.8X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（26.9X）、產(chǎn)品優(yōu)化，節(jié)日促銷熱賣的飛科電器（28.0X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（12.2X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（10.8X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（20.5X）、清潔電器龍頭科沃斯（21.1X）。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動
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