>> 中信建投-傳媒行業(yè)：上游算力需求高增，生成式AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)迭代，持續(xù)看好傳媒板塊-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 1028KB |
| 格式： |
pdf 共33頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊艾莉 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
本周傳媒板塊持續(xù)調(diào)整。但AI產(chǎn)業(yè)仍在持續(xù)發(fā)展迭代，英偉達(dá)1Q23數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的超預(yù)期，正由于生成式AI應(yīng)用對(duì)算力的旺盛需求。算力的提升，疊加產(chǎn)品的升級(jí)、AI與C端渠道的結(jié)合、諸多頭部公司布局，都將推動(dòng)下游生成式AI應(yīng)用的加速普及和落地。1）產(chǎn)品端：微軟發(fā)布Windows Copilot、百度優(yōu)化搜索等；2）C端渠道端：ChatGPTAPP iOS版上線美國(guó)蘋(píng)果商店的一周內(nèi)，累計(jì)下載量已超55萬(wàn)次；3）其他巨頭：如動(dòng)視暴雪推出AI圖片生成工具、網(wǎng)易自研AI工具為關(guān)鍵環(huán)節(jié)提升90%效率、Lazada上線電商場(chǎng)景的AI聊天機(jī)器人等。
【市場(chǎng)走勢(shì)回顧】
A股方面，本周申萬(wàn)傳媒指數(shù)下跌2.97%，上證綜指下跌2.16%，深證成指下跌1.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.16%。港股方面，恒生科技指數(shù)下跌3.42%，恒生指數(shù)下跌3.62%。美股方面，納斯達(dá)克中國(guó)科技股指數(shù)下跌1.14%，納指上漲2.51%。
【本周要點(diǎn)】
1、英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)超預(yù)期，反映生成式AI布局需求旺盛，看好游戲受益。據(jù)同花順，全球AI芯片核心供應(yīng)商英偉達(dá)發(fā)布財(cái)報(bào)，Q1收入超預(yù)期，其中數(shù)據(jù)中心收入增長(zhǎng)14%至43億美元，好于市場(chǎng)預(yù)期，主要得益于云服務(wù)提供商、大型消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)公司等對(duì)于GPU芯片的強(qiáng)勁需求，用于訓(xùn)練和部署生成式AI應(yīng)用。我們認(rèn)為，芯片的旺盛需求反映了下游大模型的旺盛算力需求，隨著AI芯片的積累，推理、訓(xùn)練效率的提升，基于大模型的生成式AI應(yīng)用將加速普及和落地。而在下游應(yīng)用中，我們重申最看好游戲：游戲開(kāi)發(fā)的各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)與AI的結(jié)合度高；落地速度快，Q3看智能NPC、AI+UGC編輯器落地，中期看老游戲地圖&活動(dòng)更新頻率加快帶來(lái)流水穩(wěn)健，長(zhǎng)期看原生AI游戲落地。相關(guān)公司包括：
1）蘋(píng)果MR催化：愷英網(wǎng)絡(luò)（少數(shù)股權(quán)增厚利潤(rùn)，VR游戲在研）
2）低估值白馬：吉比特（低估值白馬，《M66》《代號(hào)：bug》版號(hào)在握，AI進(jìn)展或高于預(yù)期）
3）積極擁抱AI：巨人網(wǎng)絡(luò)（年內(nèi)3款新游確定性高，Q2看業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，Q3看休閑游戲+AI落地）
此外，關(guān)注有三體IP游戲改版權(quán)的游族網(wǎng)絡(luò)，股權(quán)梳理完畢，游戲下半年新品密集。
2、微軟發(fā)布Windows Copilot、百度優(yōu)化搜索，AI持續(xù)升級(jí)主流產(chǎn)品
1）微軟：Build大會(huì)上，微軟發(fā)布Windows Copilot，與此前Microsoft 365Copilot類(lèi)似，均借助AI聊天機(jī)器人，以問(wèn)答方式幫助用戶管理特定操作界面。Windows Copilot可幫助用戶在Windows11中采取行動(dòng)、自定義設(shè)置，并無(wú)縫地鏈接到想調(diào)用的應(yīng)用程序。此外，微軟也宣布與OpenAI采用相同的開(kāi)放插件標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)發(fā)人員為ChatGPT開(kāi)發(fā)的第三方插件，未來(lái)也可以同時(shí)在Bing、微軟Copilot平臺(tái)上使用，Bing也作為ChatGPT的默認(rèn)搜索插件，彌補(bǔ)了此前ChatGPT時(shí)效性弱的缺點(diǎn)。
2）百度：2023年百度移動(dòng)生態(tài)大會(huì)上，資深副總裁何俊杰首次提出，要以AI原生思維重構(gòu)百度移動(dòng)生態(tài)，全面“刷新”百度搜索、百度APP、百度文庫(kù)、百度電商等產(chǎn)品與服務(wù)的用戶體驗(yàn)，推動(dòng)人機(jī)交互、內(nèi)容生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)與商業(yè)三重變革。例如將為百度搜索打造AI伙伴（智能對(duì)話、多輪交互、查實(shí)時(shí)天氣、總結(jié)文檔、調(diào)用百度地圖等APP、理解圖片等）、AIBOT（制作虛擬AI分身）等。
我們認(rèn)為，生成式AI與各大平臺(tái)主流產(chǎn)品的結(jié)合，將幫助用戶快速培養(yǎng)使用AI智能交互功能的習(xí)慣，從而推動(dòng)生成式AI技術(shù)的落地和普及。
3、ChatGPTAPP下載量破50萬(wàn)次，AITo C加速中。據(jù)data.ai，ChatGPTAPP iOS版上線美國(guó)蘋(píng)果商店的一周內(nèi)，累計(jì)下載量已超55萬(wàn)次，OpenAI表示未來(lái)幾周將推廣到其他國(guó)家，后續(xù)也將有安卓端。此前，AI繪圖功能Midjourney中文版，也于近期在QQ開(kāi)啟內(nèi)測(cè)，上線了一系列修改和生成圖像的功能，也有訂閱模式。我們認(rèn)為，生成式AI以獨(dú)立APP或上線C端應(yīng)用的方式，將讓用戶更便捷地使用生成式AI的服務(wù)，更快提升用戶認(rèn)知和付費(fèi)轉(zhuǎn)化。
4、本周恒生科技指數(shù)下跌，南下增持騰訊、快手、美團(tuán)、東方甄選等交易額過(guò)億。本周恒生科技指數(shù)漲幅為-3.42%，跑贏恒生指數(shù)0.20pct。其中重點(diǎn)個(gè)股漲跌幅前三個(gè)股：快手-W（+7.49%）、美團(tuán)-W（-2.02%）、騰訊控股（-3.24%）；漲跌幅后三個(gè)股為心動(dòng)公司（-5.22%）、貓眼娛樂(lè)（-7.16%）、泡泡瑪特（-7.6%）。本周北上資金在申萬(wàn)傳媒行業(yè)增持交易額為正且過(guò)億的股票為昆侖萬(wàn)維（4.45億）、湯姆貓（2.11億）、中文在線（1.60億）、藍(lán)色光標(biāo)（1.50億）。本周南下資金在申萬(wàn)傳媒（港股）行業(yè)增持交易額過(guò)億的股票為騰訊控股（5.86億）、快手-W（3.79億）、美團(tuán)-W（3.32億）、東方甄選（1.39億）。
【板塊觀點(diǎn)】
1、游戲：5月國(guó)產(chǎn)版號(hào)發(fā)放，四月手游市場(chǎng)繼續(xù)回暖，網(wǎng)易發(fā)布Q1財(cái)報(bào)，三七《凡人修仙傳:人界篇》上線表現(xiàn)優(yōu)秀。1）版號(hào)：5月22日，23年5月版號(hào)順利下發(fā)，共86款國(guó)產(chǎn)游戲過(guò)審，數(shù)量基本與1-4月的88/87/86/86持平。重點(diǎn)公司產(chǎn)品包括：騰訊《王牌戰(zhàn)士2》、網(wǎng)易《七日世界》（雙端）、三七互娛《失落之門(mén)：序章》（雙端）、吉比特《勇者與裝備》、愷英
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