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投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)內(nèi)銷：社消增速走闊，4月家電零售同比提升
　　2023年4月我國國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，社會消費(fèi)品零售總額同比增長18.4%，達(dá)到34910億元，增速進(jìn)一步擴(kuò)大。從地區(qū)結(jié)構(gòu)來看，4月城鎮(zhèn)消費(fèi)增速（+18.6%）反超鄉(xiāng)村（+17.3%）水平。從不同消費(fèi)類型來看，4月餐飲收入同比增幅（+43.8%）仍顯著高于同期商品零售增長（+15.9%）水平，兩類消費(fèi)規(guī)模分別為3751億元和31159億元。其中，家電及音像器材類零售額609億元，同比增長4.7%，占總社消比值明顯提升。
　　行業(yè)出口：行業(yè)出口保持增長，洗衣機(jī)同比顯著提升
　　2023年4月我國總出口規(guī)模2954.18億美元，同比增長8.5%，其中家電產(chǎn)品出口額80.36億美元，同比增長2.24%，增速環(huán)比提升有所下降。在主要出口大家電品類中，2023年4月洗衣機(jī)出口金額增速進(jìn)一步提升，空調(diào)與冰箱出口規(guī)模仍同比下滑，但增速延續(xù)上升態(tài)勢，電視出口水平略有下滑。
　　關(guān)聯(lián)房地產(chǎn)：4月地產(chǎn)市場保持平穩(wěn)運(yùn)行
　　2023年1-4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資35514億元，同比下降6.2%，其中住宅投資27072億元，同比下降4.9%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金45155億元，同比下降6.4%。4月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)94.78，連續(xù)第5個(gè)月提升。全國二手房4月市場表現(xiàn)有所走弱，掛牌量與掛牌價(jià)指數(shù)波動下滑。截止2023年4月30日分別為42.07和186.41，相較3月末分別下降6.77和0.94。
　　投資建議：現(xiàn)階段家電行業(yè)內(nèi)銷與出口持續(xù)恢復(fù)，其中在國內(nèi)地產(chǎn)銷售企穩(wěn)帶動下，白電與廚電市場零售逐漸回暖，相較新興品類增速放緩趨勢下，空冰洗等傳統(tǒng)大家電產(chǎn)品需求韌性突顯，特別是空調(diào)行業(yè)隨進(jìn)入周期旺季以來，終端市場“量價(jià)齊升”態(tài)勢明顯。此外，新興電商渠道保持高速發(fā)展，直接有效推動產(chǎn)品市場下沉，拓寬品牌于傳統(tǒng)渠道的增長上限?？紤]到“6.18”年中大促臨近，短期內(nèi)家電消費(fèi)或?qū)⑦M(jìn)一步增長。綜合以上觀點(diǎn)分析，給予以下投資主線：
　　1）建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)多元化布局以及高配置價(jià)值的大家電龍頭：美的集團(tuán)（ 000333.SZ）、海爾智家（600690.SH）、格力電器（000651.SZ）、海信家電（000921.SZ）；
　　2）關(guān)注可選消費(fèi)類賽道中，需求復(fù)蘇向好且具備長期成長空間的小家電、清潔電器，以及智能投影板塊頭部：小熊電器（002959.SZ）、新寶股份（ 002705.SZ ）、飛科電器（ 603868.SH ）、科沃斯（603486.SH）、極米科技（688696.SH）、海信視像（600060.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格與匯率持續(xù)波動；房地產(chǎn)市場增長慢于預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。