>> 國投安信期貨-煤焦鋼周報：悲觀情緒緩解，煤焦鋼波動分化-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何建輝 |
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要點概覽━螺紋表需回落，淡季相對承壓，韌性有待觀察，庫存去化放緩。經(jīng)濟復蘇乏力，地方政府債務壓力增大，工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)大幅下滑，地產(chǎn)銷售復蘇持續(xù)性面臨考驗，新開工仍大幅下滑，政策刺激力度有待加碼。鋼廠減產(chǎn)階段性放緩，后期仍面臨負反饋壓力，關(guān)注粗鋼壓減推進情況。盤面大幅調(diào)整后波動加劇，短期仍有反復，關(guān)注政策及市場情緒變化。焦炭方面，供需相對寬松，現(xiàn)貨第九輪提降落地。受負反饋預期及成本松動等因素影響，盤面依然承壓，波動有所加劇。焦煤方面，供需仍偏寬松，市場悲觀預期尚有待修復，盤面短期弱勢震蕩為主。
●終端需求—淡季相對承壓。本周，鋼材現(xiàn)貨繼續(xù)下挫，上海螺紋3560元/噸(-160），上海熱卷3780元/噸(-110）。螺紋表觀消費量297.9萬噸(-12.7)，全國建材貿(mào)易商日均成交14.0萬噸(-1.9)）。螺紋社庫下降4.1%，廠庫下降0.3%，熱卷社庫下降0.1%，廠庫下降2.9%。隨著高溫多雨的淡季來臨，建材需求環(huán)比相對承壓，去庫逐漸放緩。今年旺季不旺，淡季下降空間或相對有限，需求整體偏平穩(wěn)，韌性有待觀察。
鋼鐵供給─產(chǎn)量有所回升。本周，全國247家鋼廠高爐開工率82.36(持平)，高爐產(chǎn)能利用率89.93 (+0.81），日均鐵水產(chǎn)量241.52萬噸(+2.16）。螺紋周產(chǎn)量270.38萬噸(+3.76)，長流程241.88 (-1.8）,短流程28.5(+5.56）:熱卷周產(chǎn)量315.31萬噸(+6.35）。估算的螺紋長流程毛利73元/噸，短流程毛利-244元/噸，熱卷毛利243元/噸。鋼廠尚有一定利潤，減產(chǎn)缺乏持續(xù)性，部分地區(qū)高爐復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量小幅回升。今年仍有粗鋼平控預期，關(guān)注后期政策推進落實情況。
●焦炭—第九輪提降落地。鐵水產(chǎn)量回升，原料剛需仍有支撐，不過鋼廠心態(tài)謹慎，按需采購為主，補庫意愿不足。焦企維持微利格局，生產(chǎn)積極性有所回升，供應穩(wěn)中有增，累庫壓力暫不太大。供需相對偏寬松，現(xiàn)貨第九輪提降落地，焦鋼博弈有所加劇。受負反饋預期及成本松動等因素影響，盤面依然承壓，波動有所加劇，關(guān)注黑色系情緒變化。
●焦煤─供需仍偏寬松。煤礦開工稍有回升，總體相對平穩(wěn)。高爐減產(chǎn)放緩，焦企庫存偏低適當補庫，煤礦出貨好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地庫存壓力有所緩解。發(fā)煤通關(guān)稍有回升，整體處于相對偏低水平，澳煤仍缺乏價格優(yōu)勢。供需仍偏寬松，市場悲觀預期尚有待修復，盤面短期弱勢震蕩為主。
●風險提示:國內(nèi)經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼
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