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行情回顧：
　　報(bào)告期內(nèi)電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為1.15%，跑贏滬深300指數(shù)3.35Pct。電力設(shè)備申萬(wàn)二級(jí)子行業(yè)電機(jī)Ⅱ、光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、其他電源設(shè)備Ⅱ、電池漲跌互現(xiàn)，分別變動(dòng)6.71%、4.48%、2.96%、2.46%、2.34%、-4.10%。重點(diǎn)跟蹤的三級(jí)子行業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品分別變動(dòng)-5.91%、-1.11%。
　　2022年初至本報(bào)告期末，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)下跌28.61%，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌22.05%，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)跑輸6.55Pct。電力設(shè)備的六個(gè)申萬(wàn)二級(jí)子行業(yè)均在下跌，其中電池累計(jì)跌幅最大，為38.87%。重點(diǎn)跟蹤的兩個(gè)三級(jí)子行業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品全部下跌，跌幅分別為36.22%、43.98%。電力設(shè)備行業(yè)整體表現(xiàn)較差。
　　本報(bào)告期內(nèi)重點(diǎn)跟蹤三級(jí)子行業(yè)個(gè)股以下跌為主。報(bào)告期內(nèi)，鋰電池行業(yè)27只A股成分股中有11只個(gè)股上漲，其中豪鵬科技漲幅最大，為10.89%。電池化學(xué)品34只A股成分股中有22只個(gè)股上漲，其中天力鋰能漲幅最大，為12.79%。
　　估值方面，截至2023年5月26日，電力設(shè)備行業(yè)PE為21.85倍，低于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差，位于申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第20位的水平。電力設(shè)備申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中重點(diǎn)跟蹤的電池行業(yè)PE為26.10倍，位居第四位。重點(diǎn)跟蹤的兩個(gè)三級(jí)子行業(yè)PE分別為鋰電池27.55倍、電池化學(xué)品22.37倍。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)方面，本報(bào)告期，電力設(shè)備行業(yè)共有31家上市公司的股東凈減持13.84億元。其中，4家增持0.11億元，27家減持13.95億元。
　　投資觀點(diǎn)：
　　隨著近年來(lái)我國(guó)新能源汽車的不斷推廣，電動(dòng)汽車保有量持續(xù)提升，動(dòng)力電池的裝車量也隨之增長(zhǎng)，因此退役動(dòng)力電池規(guī)模龐大，動(dòng)力電池回收行業(yè)前景光明。據(jù)EVTank發(fā)布的相關(guān)白皮書顯示，2022年中國(guó)廢舊鋰離子電池實(shí)際回收量為41.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)75.8%，其中磷酸鐵鋰電池仍然主要用于梯次利用，而包括三元和鈷酸鋰等電池更多的用于回收拆解再生利用。從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，在原材料價(jià)格大幅上漲的背景下，2022年廢舊鋰離子電池回收拆解與梯次利用行業(yè)呈現(xiàn)出價(jià)量齊升的爆發(fā)式增長(zhǎng)局面，整個(gè)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至154.4億元，同比增幅達(dá)到182.8%。EVTank在白皮書中預(yù)計(jì)到2030年，整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1000億元，達(dá)到1053.6億元，屆時(shí)實(shí)際回收量將越來(lái)越接近理論值。
　　白皮書中，EVTank按照回收拆解和梯次利用兩個(gè)維度對(duì)國(guó)內(nèi)主要參與企業(yè)進(jìn)行了分析，其中2022年梯次利用市場(chǎng)份額排名靠前的企業(yè)主要為比亞迪、天賜、光華科技、華友循環(huán)、格林美、邦普、贛峰循環(huán)等，2022年回收拆解市場(chǎng)份額排名靠前的企業(yè)包括邦普、贛峰循環(huán)、金泰閣、華友循環(huán)、格林美、廣東金晟、恒創(chuàng)睿能、時(shí)代中能等。
　　5月24日，在2023世界動(dòng)力電池大會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，工信部裝備工業(yè)一司一級(jí)巡視員苗長(zhǎng)興表示，將健全回收業(yè)務(wù)體系，加快提升動(dòng)力電池回收力度，出臺(tái)《新能源汽車動(dòng)力電池回收利用管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），支持退役電池柔性拆解、高效再利用等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和推廣利用。
　　2022年，碳酸鋰價(jià)格位居高位，促使磷酸鐵鋰電池的回收拆解再生利用的經(jīng)濟(jì)效益逐步體現(xiàn)，諸多企業(yè)開始布局相關(guān)產(chǎn)線。未來(lái)，EVTank表示，隨著工藝的不斷改進(jìn)，回收率的不斷提升，行業(yè)的逐步規(guī)范，市場(chǎng)上可供回收的廢舊電池量的不斷增加，鋰離子電池回收的經(jīng)濟(jì)效益將逐步改善，并且回收拆解和梯次利用行業(yè)的規(guī)?；l(fā)展對(duì)鋰離子電池成本的降低的影響將越來(lái)越明顯。
　　2023年初，碳酸鋰價(jià)格迎來(lái)驟降，動(dòng)力電池回收的經(jīng)濟(jì)效益消退。近期，隨著碳酸鋰價(jià)格回升，同時(shí)《新能源汽車動(dòng)力電池回收利用管理辦法》也將加速推出，動(dòng)力電池回收行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益將得到有效改善，處于發(fā)展初期的動(dòng)力電池回收行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)發(fā)展機(jī)遇。因此，建議關(guān)注在動(dòng)力電池回收方面布局領(lǐng)先、經(jīng)濟(jì)效益突出的企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　行業(yè)增速不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格回升不及預(yù)期。