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行業(yè)回顧
　　報告期內(nèi)（2023/5/6-2023/5/19）機械設備行業(yè)上漲1.43%，跑贏滬深300指數(shù)3.23pct，二級子行業(yè)中通用設備、自動化設備、專用設備、工程機械、軌交設備分別變動3.63%、3.09%、1.35%、-2.44%、-3.64%。重點跟蹤的三級子行業(yè)中，機床工具、機器人、激光設備、光伏加工設備、工控設備、鋰電專用設備、半導體設備分別變動7.84%、6.28%、3.12%、2.75%、1.63%、0.61%、-3.49%。
　　2023年初至今機械設備的五個二級子行業(yè)中，軌交設備漲幅最大，為19.77%。重點跟蹤的七個三級子行業(yè)中，激光設備和半導體設備漲幅居前，分別為27.36%和25.77%。
　　報告期內(nèi)（2023/5/8-2023/5/19），機械設備成交額占兩市成交額比重為6.2%，成交額位于長江一級行業(yè)第6位。
　　個股方面，報告期內(nèi)榮旗科技、昆船智能、智立方、豐立智能、優(yōu)德精密漲幅居前，分別上漲91.3%、54.0%、48.0%、46.7%、34.7%。
　　估值方面，截至2023年5月19日，機械設備行業(yè)動態(tài)市盈率為30.16倍，處于歷史53.4%的分位水平，較2023年5月5日的29.79倍提升了0.37，估值位于申萬一級行業(yè)第9名的水平。二級子行業(yè)中，自動化設備估值水平最高，為41.41倍。重點跟蹤的三級子行業(yè)中機器人和機床工具估值水平較高，分別為85.11倍、66.79倍。
　　本期觀點
　　裝機量超預期，TOPCon設備逐步放量，建議關注光伏設備預期與基本面的雙重改善。根據(jù)中電聯(lián)的最新數(shù)據(jù)，2023年1-4月我國光伏發(fā)電新增裝機量為48.31GW，同比增長186.20%。CPIA預測2023年我國光伏新增裝機量在保守情況下為95GW，在樂觀情況下為120GW。若以2023年1-4月裝機量進行簡單線性外推，則2023年我國新增光伏裝機量有望達144.93GW?？紤]到我國光伏裝機節(jié)奏及未來硅料價格下降預期，2023年全年新增裝機量有望大幅超過預期。
　　TOPCon電池設備訂單逐步確認收入，基本面情況有望持續(xù)改善。根據(jù)捷佳偉創(chuàng)5月16日調(diào)研公告，2022年公司確認的主要是PERC電池訂單，公司一季度確認了第一批PE-poly量產(chǎn)訂單，前期安裝調(diào)試周期和成本較高。由于上述影響毛利率因素消除以及公司加強成本管控，預計后期毛利率恢復到正常水平。帝爾激光在4月28日調(diào)研公告中表示，公司TOPCon硼摻雜設備在2022年四季度取得批量訂單，公司設備在合同簽訂3-4個月之后發(fā)貨，預計2023年二季度是密集交付期。
　　我們認為1-4月光伏裝機量有望改善市場裝機預期。在設備端，TOPCon設備有望在今年二季度開始逐步為設備企業(yè)貢獻業(yè)績。光伏設備行業(yè)有望迎來預期與基本面的雙重改善，建議關注TOPCon設備相關企業(yè)，如捷佳偉創(chuàng)、微導納米、帝爾激光、海目星等。
　　風險提示：
　　經(jīng)濟復蘇力度不及預期；鐵路資本開支不及預期。