>> 上海證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)：建議關(guān)注機(jī)器人板塊短期事件催化，繼續(xù)關(guān)注機(jī)床刀具板塊回調(diào)機(jī)會(huì)-230522
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
開(kāi)文明 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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行情回顧
本周（2023.5.15-2023.5.19），中信機(jī)械行業(yè)上漲4.23%，表現(xiàn)跑贏大盤(pán)，所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第3。具體來(lái)看，工程機(jī)械上漲0.75%，通用設(shè)備上漲5.80%，專(zhuān)用設(shè)備上漲4.15%，儀器儀表上漲7.21%，金屬制品上漲1.64%、運(yùn)輸設(shè)備上漲3.72%。
本周機(jī)械漲幅排名前10的個(gè)股分別是：榮旗科技+63.91%、豐立智能+55.62%、昆船智能+39.13%、優(yōu)德精密+34.13%、科瑞技術(shù)+26.50%、柯力傳感+24.28%、理工光科+23.77%、佰奧智能+23.05%、田中精機(jī)+21.82%、昊志機(jī)電+21.34%。
本周機(jī)械跌幅排名前10的個(gè)股分別是：ST華鐵-22.45%、中紡標(biāo)10.44%、東方中科-9.88%、ST中捷-8.11%、晶雪節(jié)能-6.76%、瑞納智能-6.44%、杭可科技-6.02%、ST工智-5.86%、天馬股份-5.70%、東方智-4.95%。
核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)
工程機(jī)械設(shè)備
核心觀點(diǎn)：行業(yè)仍在筑底階段，短期數(shù)據(jù)未見(jiàn)明顯改善，4月挖機(jī)銷(xiāo)量同比-23.5%，其中內(nèi)銷(xiāo)同比-41%、外銷(xiāo)同比+9%，出海仍是行業(yè)基本面的重要支撐，值得注意的是，五月中國(guó)和中亞五國(guó)峰會(huì)和一帶一路峰會(huì)是重要事件催化節(jié)點(diǎn)，建議關(guān)注一帶一路相關(guān)、產(chǎn)品力和渠道力突出的龍頭標(biāo)的，如三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工、安徽合力、杭叉集團(tuán)等。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月PMI為49.2%，較上月下降2.7pct；2）23年4月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計(jì)同比+6.4%；3）23年4月挖掘機(jī)銷(xiāo)量為1.88萬(wàn)臺(tái)，同比-23.5%，其中：國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量9513臺(tái)、同比-41%，出口9259臺(tái)、同比+9%；4）23年3月叉車(chē)銷(xiāo)量為12.31萬(wàn)臺(tái)，同比-2.3%；5）23年3月汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量同比-9.7%；6）23年4月中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比-6.2%。
自動(dòng)化設(shè)備
核心觀點(diǎn)：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機(jī)器視覺(jué)設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復(fù)蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，特別是ChatGPT的應(yīng)用為機(jī)器視覺(jué)板塊注入新的活力，垂直細(xì)分類(lèi)大模型的出現(xiàn)有望加速機(jī)器視覺(jué)的滲透率提升。另外，工業(yè)母機(jī)板塊的機(jī)床和刀具行業(yè)具備國(guó)產(chǎn)替代廣闊空間，在強(qiáng)調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應(yīng)商值得重點(diǎn)關(guān)注。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月M1、M2分別同比+5.3%、12.4%；2）23年4月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為3.81萬(wàn)臺(tái)、同比-7.4%；3）23年4月中國(guó)電梯、自動(dòng)扶梯及升降機(jī)產(chǎn)量為14.1萬(wàn)臺(tái)，同比+69.9%；4）23年4月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量當(dāng)月值為5萬(wàn)臺(tái)、同比-1.9%。
鋰電設(shè)備
核心觀點(diǎn)：過(guò)去兩年下游電動(dòng)車(chē)滲透率快速提升至30%左右水平，我們認(rèn)為，后續(xù)電動(dòng)車(chē)滲透率提升的斜率將有所放緩，其上游的動(dòng)力電池廠(chǎng)商的資本開(kāi)支相比過(guò)去幾年也將有所縮減，相應(yīng)地，作為動(dòng)力電池上游的鋰電設(shè)備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風(fēng)險(xiǎn)，因此，雖然23Q1部分鋰電設(shè)備公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)較為亮眼，但行業(yè)估值仍有回落，進(jìn)一步判斷仍需密切跟蹤下游景氣度變化。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為63.6萬(wàn)輛，同比+112.8%；2）23年4月動(dòng)力電池裝車(chē)量為2.51萬(wàn)輛，同比+89.4%。
光伏設(shè)備
核心觀點(diǎn)：近期光伏設(shè)備行業(yè)估值仍在底部震蕩，我們看到5月以來(lái)硅料、硅片、電池片、組件價(jià)格均環(huán)比有所下滑，這將改善下游電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)的IRR預(yù)期，或?qū)?duì)裝機(jī)量形成一定支撐。另外，光伏新材料和新技術(shù)路線(xiàn)的涌現(xiàn)，有望對(duì)上游設(shè)備的更新替代貢獻(xiàn)增量需求。
數(shù)據(jù)更新：1）本周致密料均價(jià)為143元/kg，環(huán)比-10.63%；2）本周182/210尺寸硅片價(jià)格分別為4.60/6.10元/片，分別環(huán)比-16.36%/-17.57%；3）本周單晶PERC182/210尺寸電池片價(jià)格分別為0.95/1.05元/W，分別環(huán)比-7.77%/-4.55%；4）本周單晶PERC182/210尺寸組件價(jià)格分別為1.66/1.68元/W，環(huán)比-1.19%/-0.59%。
投資建議
工程機(jī)械板塊：1）建議關(guān)注受益于品牌出海和鋰電化趨勢(shì)延續(xù)的三一重工、中聯(lián)重科、杭叉集團(tuán)。2）具備一帶一路和國(guó)企改革屬性的徐工機(jī)械、安徽合力、柳工，以及核心器件供應(yīng)商恒立液壓、艾迪精密；
自動(dòng)化設(shè)備板塊：1）建議關(guān)注與數(shù)字化、智能化工廠(chǎng)緊密相關(guān)的工控設(shè)備，如綠的諧波、匯川技術(shù)、中控技術(shù)、創(chuàng)世紀(jì)、博杰股份。2）有望受益GPT技術(shù)提升滲透率的機(jī)器視覺(jué)設(shè)備公司，如奧普特、快克智能、美騰科技等。3）具備國(guó)產(chǎn)替代廣闊空間和自主可控政策支持的機(jī)床刀具設(shè)備公司，如海天精工、紐威數(shù)控、華東數(shù)控、秦川機(jī)床、歐科億、華銳精密、中鎢高新等。4）有望受益于競(jìng)爭(zhēng)格局改善實(shí)現(xiàn)盈利能力提升的銳科激光，以及技術(shù)壁壘深厚、布局中高端產(chǎn)品的激光控制系統(tǒng)龍頭柏楚電子、維宏股份。
鋰電設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)龍頭公司，如整線(xiàn)龍頭先導(dǎo)智能、激光焊接龍頭聯(lián)贏激光、超聲波滾焊龍頭驕成超聲、動(dòng)力鋰電放量的龍頭利元亨、有望受益復(fù)合銅箔放量的一步法龍頭道森股份和及兩步法整線(xiàn)龍頭東威科技等。
光伏設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)龍頭公司，如單晶爐龍頭晶盛機(jī)電、HJT整線(xiàn)設(shè)備龍頭邁為股份、串焊機(jī)龍頭奧特維、光伏激光
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