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▌成本改善望釋放利潤(rùn)，重點(diǎn)發(fā)力飲品板塊
　　成本端：我們預(yù)計(jì)今年大豆成本整體呈下降趨勢(shì)，同時(shí)公司提前備貨鎖價(jià)以保證儲(chǔ)備充足，利潤(rùn)彈性有望釋放。產(chǎn)品端：2023年繼續(xù)鞏固生鮮豆制品基礎(chǔ)，重點(diǎn)發(fā)力飲品，重新定位休閑豆制品；飲品方面與東方甄選合作開發(fā)玉米汁并為其供貨；同時(shí)研發(fā)豆制品預(yù)制菜，目前已形成多款預(yù)制菜品種并逐步推向市場(chǎng)。
　　▌異地?cái)U(kuò)張持續(xù)推進(jìn)，全國(guó)化布局加速
　　股權(quán)投資：揚(yáng)州祖名遷建項(xiàng)目計(jì)劃今年年底投產(chǎn)；與北京香香、太原金大豆及貴州龍緣盛的合資設(shè)立公司事項(xiàng)已完成，均為控股子公司，同時(shí)以祖名的名稱重新命名，統(tǒng)一包裝，將立足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)開展業(yè)務(wù)，品牌影響力擴(kuò)大鞏固龍頭地位，全國(guó)化布局加快。今年公司將堅(jiān)持穩(wěn)擴(kuò)張、保底線、促發(fā)展三大主題不動(dòng)搖，在新產(chǎn)品、新渠道上發(fā)力，重點(diǎn)開拓上海、南京、武漢、合肥及電商渠道，未來繼續(xù)在線上私域團(tuán)購和直播板塊發(fā)力。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)2023-2025年EPS為0.65/0.91/1.24元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為37/26/19倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、并購不及預(yù)期、原材料上漲風(fēng)險(xiǎn)、新品推廣不及預(yù)期等。