>> 中信期貨-商品期權(quán)周報：波動率整體拉升，關(guān)注做空波動率策略-230529
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣可欣 |
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場內(nèi)外期權(quán)策略推薦方面。海外方面，美國債務(wù)上限問題談判取得進展，雖然加息抑制通脹預(yù)期較強，但經(jīng)過長時間下跌，疊加原油減產(chǎn)支撐，能化類預(yù)計將進入震蕩區(qū)間；國內(nèi)方面，美國債務(wù)上限問題談判取得進展，雖然加息抑制通脹預(yù)期較強，但經(jīng)過長時間下跌，疊加原油減產(chǎn)支撐，能化類預(yù)計將進入震蕩區(qū)間。
上周受到國內(nèi)外預(yù)期共振向下影響，期權(quán)波動率整體攀升，但已經(jīng)有所緩解，預(yù)計市場將逐步降波。
綜合來看，推薦原油/PTA波動率套利、原油賣出看跌、銅賣出寬跨、鋅賣出寬跨期權(quán)策略。
場內(nèi)固定期權(quán)策略跟蹤方面。上周各板塊分化，有色板塊快速下跌，組合備兌看跌策略收益攀升，預(yù)計后期將出現(xiàn)降波，賣出跨式策略有回升空間。年初至上周五收益率最高的是鐵礦石賣出跨式策略，為12%，收益率最低的鐵礦石買入跨式策略，為-12%。
場內(nèi)商品期權(quán)隱含波動率方面。上周各板塊波動率整體攀升，但在海外風(fēng)險緩解情況下，波動率預(yù)計將再次進入下降周期。白糖期權(quán)當(dāng)前歷史波動率分位數(shù)最高為95%，棕櫚油最低為11%。
場內(nèi)期權(quán)流動性方面。近期場內(nèi)期權(quán)活躍度提升，銅、鋁、鋅、鐵礦、原油、LPG、甲醇、PTA、棉花、白糖、豆粕、菜粕、玉米、豆一、豆二期權(quán)成交占期貨超過20%。
風(fēng)險提示：策略邏輯發(fā)生變化；波動率短期波動較大
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