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總體觀點(diǎn)：長期堅(jiān)定看好AI&數(shù)據(jù)要素最強(qiáng)主線，龍頭&擴(kuò)散持續(xù)有機(jī)會(huì)，方向上推薦數(shù)據(jù)擁有方+數(shù)據(jù)能力提供方，大的產(chǎn)業(yè)浪潮下落地進(jìn)展與商業(yè)模式閉環(huán)是最核心標(biāo)的選擇方向。
　　細(xì)分賽道分析：
　　AI：投資或有分歧，產(chǎn)業(yè)如火如荼，關(guān)注專業(yè)領(lǐng)域模型應(yīng)用落地，標(biāo)的中重點(diǎn)關(guān)注落地進(jìn)展+商業(yè)模式閉環(huán)能力。目前絕大多數(shù)上市公司都已經(jīng)在基于開源技術(shù)和國內(nèi)的公開大模型。從投資角度看，要從兩個(gè)角度考慮AI對(duì)產(chǎn)業(yè)帶來的影響。第一，即使第一時(shí)間引入GPT等能力，但公司在技術(shù)、客戶信任度、渠道、資金等方面的壁壘是否能夠支撐公司新技術(shù)應(yīng)用；第二，公司在引入GPT等新技術(shù)后是否能夠打開新的價(jià)值空間、形成完整的商業(yè)閉環(huán)；
　　方向上我們推薦：
　　AI垂直領(lǐng)域大模型：在通用大模型之外，服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)領(lǐng)域大模型會(huì)成為類似于私有云、混合云的最合適的落地方式；我們推薦在垂直領(lǐng)域擁有高質(zhì)量行業(yè)數(shù)據(jù)、能訓(xùn)練出高可用垂直行業(yè)模型，并且能運(yùn)用形成商業(yè)閉環(huán)的公司。
　　AI+醫(yī)療：ChatGPT的爆火，讓低調(diào)沉默已久的醫(yī)療AI走上風(fēng)頭浪尖。ChatGPT與以往依賴知識(shí)標(biāo)注的人工智能技術(shù)本質(zhì)的不同在于，人機(jī)交互的復(fù)雜壁壘被最終打破，在大型語言模型的支撐下，計(jì)算機(jī)超越了儲(chǔ)存和檢索的能力，進(jìn)而可以理解人類自然語義，并進(jìn)行分析歸納，最后以人類可理解的邏輯性的自然語言交付結(jié)果。醫(yī)療場(chǎng)景下，產(chǎn)品落地形式明確（輔助診斷、病歷整理、智能初診），下游付費(fèi)能力強(qiáng)（最終由患者買單），相關(guān)IT供應(yīng)商客戶壁壘較高（技術(shù)、渠道壁壘），因此能成為較快落地的2B場(chǎng)景；
　　AI+教育：AI會(huì)給教育行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇，海外教育領(lǐng)域人工智能應(yīng)用進(jìn)展頗豐。2023年將成為AI+教育應(yīng)用爆發(fā)之年，隨ChatGPT代表的AI技術(shù)革命性進(jìn)步，教育應(yīng)用端將在2023年從C端到B端迎來爆發(fā)。
　　數(shù)據(jù)要素：行業(yè)頂層設(shè)計(jì)即將落地，貴陽數(shù)博會(huì)火熱召開。近期數(shù)據(jù)要素相關(guān)個(gè)股回調(diào)較多，主要是市場(chǎng)整體調(diào)整和市場(chǎng)混亂預(yù)期的共振。從行業(yè)層面催化較少，主要原因在于頂層設(shè)計(jì)目前沒有完全落地。我們認(rèn)為隨著“兩會(huì)”后相關(guān)政策監(jiān)管部門調(diào)整逐步落地、數(shù)據(jù)要素行業(yè)頂層設(shè)計(jì)有望落地，雖然目前頂層政策仍舊有所滯后，但“數(shù)據(jù)二十條”的春雷效應(yīng)已經(jīng)明顯顯現(xiàn)，越來越多的行業(yè)和公司開始關(guān)注數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)商業(yè)化，早期創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)開始高度關(guān)注行業(yè)，部分先行公司已經(jīng)能在今年兌現(xiàn)高毛利收入。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI推進(jìn)不及預(yù)期，數(shù)據(jù)要素政策推進(jìn)不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期。