>> 中誠信國際-[新聞稿]埃爾多安贏得連任，預計延續(xù)非正統(tǒng)貨幣政策-230531
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2023/5/31 |
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中誠信國際 |
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當?shù)貢r間28日深夜，土耳其總統(tǒng)選舉第二輪投票初步結果出爐。根據(jù)對99.43%票箱的計票結果，現(xiàn)任總統(tǒng)雷杰普·塔伊普·埃爾多安贏得52.14%的選票，反對黨陣營“民族聯(lián)盟”候選人凱末爾·克勒赤達羅盧獲得47.86%的選票，埃爾多安鎖定勝局，再次當選總統(tǒng)1。埃爾多安于2002年作為土耳其總理上臺，執(zhí)政后期開始推行反傳統(tǒng)的“埃爾多安經(jīng)濟學”，對內(nèi)政策路線的威權主義傾向愈加凸顯，對外則采用進取型地緣政治外交手段，強化土耳其作為地區(qū)軍事強國的地位。中誠信國際認為，土耳其此次大選的進程較為膠著，體現(xiàn)該國民眾在經(jīng)歷長期的高通脹壓力后對未來發(fā)展路線產(chǎn)生分歧，但埃爾多安的獲選有利于土耳其政局的暫時穩(wěn)定，其主導的獨具特色的經(jīng)濟和外交政策將大概率得到延續(xù)，后續(xù)需關注土耳其當局政策組合的落實情況，并評估該國對外償付實力可能受到的影響。
埃爾多安此次大選中歷經(jīng)兩輪投票后險勝，選舉進程膠著凸顯土耳其國內(nèi)民生壓力和政治分歧。土耳其于5月14日舉行總統(tǒng)和議會選舉，埃爾多安和克勒奇達爾奧盧分別以49.52%和44.88%的第一輪總統(tǒng)選舉得票進入第二輪投票，由埃爾多安領導的執(zhí)政黨正義與發(fā)展黨（AKP）和在野黨民族行動黨等政黨組成的“人民聯(lián)盟”則贏得議會600個席位中的323席。從過往履歷來看，此次大選前，埃爾多安已擔任土耳其最高政治人物已長達20多年，并成為自國父凱末爾（阿塔圖爾克）以來最具影響力的土耳其領導人，但在其主導下，土耳其國內(nèi)政治近年來較為動蕩，2015年經(jīng)歷兩場議會選舉，2016年發(fā)生未遂政變，2017年舉行極具爭議的憲法改革公投倡議，由議會制轉為總統(tǒng)制，并且7次延長緊急狀態(tài)。埃爾多安在2023年總統(tǒng)選舉中亦面臨較大挑戰(zhàn)，其致力于收緊決策權的舉動使得部分前盟友脫離其陣營并加入反對派聯(lián)盟，力圖恢復國內(nèi)政治平衡，重振議會制度。國內(nèi)不斷飆升的通脹也對其選舉基礎造成侵蝕。受能源和食品價格的帶動，土耳其的年度通脹率連續(xù)17個月上升，去年10月達到85.5%的24年高位，導致家庭購買力急劇下降，2023年4月份該比率降至43.7%。另外，2月6日土耳其南部地區(qū)發(fā)生的罕見級別地震對土耳其再平衡中的經(jīng)濟造成顯著創(chuàng)傷，損害旅游業(yè)復蘇進程和外部收支平衡，而災后重建亦消耗大量財政資源，進而抬升政府債務負擔和治理風險，鑒于地震發(fā)生地南部地區(qū)為埃爾多安的重要票倉，國內(nèi)救援壓力和經(jīng)濟、財政和對外償付實力受到的不同程度挑戰(zhàn)均考驗現(xiàn)任政府的危機應對能力。
土耳其非正統(tǒng)貨幣政策的延續(xù)預期抬升里拉資產(chǎn)間接性下跌風險，對外償付實力或持續(xù)承壓。雖然埃爾多安選舉前已承諾，計劃將通脹削減至個位數(shù)并致力于促進經(jīng)濟增長，但由于其近年來推行的極具爭議的貨幣政策旨在刺激出口而非遏制通脹，5月15日第一階段選舉結果公布后，其將贏得另一個任期的前景引發(fā)土耳其金融市場巨震，股債匯出現(xiàn)三殺。從市場反應看，當天土耳其里拉兌美元下行超0.5%，盤中觸及19.66，再創(chuàng)歷史新低，因投資者擔憂堅守埃爾多安將延續(xù)低利率政策。該國主要股指伊斯坦堡100指數(shù)開盤跳水6.38%并觸發(fā)熔斷，收盤下跌6.1%，其中主要銀行業(yè)指數(shù)下跌超過9%。土耳其發(fā)行的美元計價主權債券價格下跌超過7美分，而五年期CDS利差躍升114個基點至606個基點，為2022年11月以來的最高值。從政策預期來看，埃爾多安在闡述其政黨的競選宣言時表示，AKP的目標是在2024年至2028年期間實現(xiàn)5.5%的年經(jīng)濟增長率，到2028年底將GDP提高到1.5萬億美元，并表示在受到國際投資者歡迎的前土耳其主管經(jīng)濟副總理梅赫梅特·希姆謝克（Mehmet Simsek）的協(xié)調下，團隊正在努力強化經(jīng)濟政策2。但是AKP競選宣言中并未直接提到回歸正統(tǒng)，并表示低利率政策是企業(yè)家投資實體部門和創(chuàng)造就業(yè)的主要驅動力。從歷史經(jīng)驗來看，土耳其企業(yè)和居民部門龐大的外幣再融資需求和有限的外匯儲備使得其經(jīng)濟信心對外部融資環(huán)境變動較為敏感，對外償付隨時面臨投資者情緒惡化和利差擴大的風險，而此番埃爾多安當選使得非正統(tǒng)的貨幣政策立場預期再度高企，對土耳其里拉貶值和外債償付承壓的一致性預期再次形成。中誠信國際將對埃爾多安政府后續(xù)的經(jīng)濟政策和施政效果保持關注，綜合評估上述因素對土耳其對外償付實力及主權信用水平的影響，并適時發(fā)布評級行動。
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