>> 信達(dá)期貨-銅鋁早報(bào)：觀風(fēng)險(xiǎn)+消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，銅鋁偏空看待-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李艷婷,樓家豪 |
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相關(guān)資訊
1.上海金屬網(wǎng)：美聯(lián)儲調(diào)查表示，隨著就業(yè)和通脹略有放緩，美國經(jīng)濟(jì)近幾周顯示出降溫跡象。褐皮書稱，"大多數(shù)轄區(qū)就業(yè)人數(shù)增長，但增速低于先前的報(bào)告。物價(jià)在本報(bào)告期內(nèi)溫和上漲，不過許多轄區(qū)的物價(jià)升幅有所放緩。"調(diào)查顯示，4月和5月初的經(jīng)濟(jì)活動基本持平。
2.上海金屬網(wǎng)：美國眾議院議長麥卡錫將于美東時(shí)間周三晚上9:15（北京時(shí)間周四9:15）就債務(wù)上限法案召開新聞發(fā)布會。
3.上海金屬網(wǎng)：美國拜登政府發(fā)布了更多關(guān)于抑制通貨膨脹行動的指導(dǎo)，政府尋求刺激制造業(yè)和能源投資。
4.上海金屬網(wǎng)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日下午，美國眾議院規(guī)則委員會對民主黨與共和黨就提高債務(wù)上限達(dá)成的最終協(xié)議進(jìn)行了審議，最終以7比6的投票結(jié)果，同意將該法案提交眾議院進(jìn)行全體表決。眾議院規(guī)則委員會審議通過后會將法案提交眾議院進(jìn)行全體表決。此次眾議院全體表決預(yù)計(jì)最早在當(dāng)?shù)貢r(shí)間31日進(jìn)行。
5.上海金屬網(wǎng)：據(jù)了解，6月份山東某大型鋁廠預(yù)焙陽極招標(biāo)基準(zhǔn)價(jià)跌300元/噸，現(xiàn)匯價(jià)4225元/噸，承兌價(jià)4260元/噸。
6.上海金屬網(wǎng)：5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平小幅回落。中國5月官方制造業(yè)PMI48.8，預(yù)期49.4，前值49.2。中國5月非制造業(yè)PMI54.5，預(yù)期55.2，前值56.4。
銅
核心邏輯；宏觀風(fēng)險(xiǎn)+消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，銅價(jià)偏弱運(yùn)行
盤面情況：銅價(jià)反彈乏力，維持偏弱態(tài)勢。當(dāng)前債務(wù)上限會議議案正處于提交國會審議階段，出現(xiàn)了進(jìn)一步進(jìn)展，美國眾議院規(guī)則委員會對民主黨與共和黨就提高債務(wù)上限達(dá)成的最終協(xié)議進(jìn)行了審議，最終以7比6的投票結(jié)果，同意將該法案提交眾議院進(jìn)行全體表決，正在等待眾議院表決，今晚將會有結(jié)果。美聯(lián)儲褐皮書現(xiàn)實(shí)美國通脹和就業(yè)有所降溫，6月維持利率不變的預(yù)期升溫。中國5月份制造業(yè)PMI錄得48.8，低于預(yù)期的49.4，制造業(yè)景氣水平小幅回落。從總體來看，市場仍然談不上樂觀，謹(jǐn)慎觀望的情緒更為濃烈。
供應(yīng)穩(wěn)步投放：加工費(fèi)錄得兩個(gè)月來的首次回落，自上周的89美元/干噸回落至88.1美元/干噸，料冶煉廠開工率環(huán)比有所回落，但總體供應(yīng)投放持穩(wěn)，繼續(xù)關(guān)注加工費(fèi)的走勢。精銅消費(fèi)預(yù)期可能轉(zhuǎn)弱：精廢銅價(jià)差逐漸回升至899.5元/噸，后續(xù)廢銅捂貨現(xiàn)象可能略有好轉(zhuǎn)，一旦廢銅有貨可賣，下游部分廠商將再度轉(zhuǎn)向廢銅消費(fèi)，精銅消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，隨著六月份的到來，國內(nèi)庫存去庫周期即將結(jié)束。海外方面，LME銅仍在持續(xù)累庫，現(xiàn)貨仍在貼水，海外消費(fèi)表現(xiàn)更弱。
策略建議：空單持有，設(shè)置止損
關(guān)注點(diǎn)：消費(fèi)轉(zhuǎn)淡；債務(wù)上限會議結(jié)果
鋁
核心邏輯：宏觀風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)+供多需少+成本坍塌，預(yù)計(jì)電解鋁震蕩偏弱運(yùn)行，波動加劇。
盤面情況：鋁價(jià)反彈動能不足，偏弱運(yùn)行。當(dāng)前債務(wù)上限會議議案正處于提交國會審議階段，出現(xiàn)了進(jìn)一步進(jìn)展，美國眾議院規(guī)則委員會對民主黨與共和黨就提高債務(wù)上限達(dá)成的最終協(xié)議進(jìn)行了審議，最終以7比6的投票結(jié)果，同意將該法案提交眾議院進(jìn)行全體表決，正在等待眾議院表決，今晚將會有結(jié)果。美聯(lián)儲褐皮書現(xiàn)實(shí)美國通脹和就業(yè)有所降溫，6月維持利率不變的預(yù)期升溫。中國5月份制造業(yè)PMI錄得48.8，低于預(yù)期的49.4，制造業(yè)景氣水平小幅回落。從總體來看，市場仍然談不上樂觀，謹(jǐn)慎觀望的情緒更為濃烈。
山東、內(nèi)蒙和新疆幾大產(chǎn)區(qū)滿產(chǎn)，當(dāng)前云鋁表示將加大馬力全力支持復(fù)產(chǎn)，后續(xù)供應(yīng)寬松。由于當(dāng)前鋁水比例持續(xù)上升，鋁錠仍能維持去庫狀態(tài)，結(jié)合鋁棒持續(xù)去庫，地產(chǎn)竣工面積前期持續(xù)回暖，地產(chǎn)階段性竣工周期基于鋁錠消費(fèi)一定增量。但就鋁材、鋁板帶等開工情況看，并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，鋁板帶開工率環(huán)比走弱，其他消費(fèi)表現(xiàn)清淡。由于地產(chǎn)簽單表現(xiàn)與竣工端出現(xiàn)劈叉，預(yù)計(jì)后續(xù)地產(chǎn)后端逐漸轉(zhuǎn)淡，持續(xù)關(guān)注。近期預(yù)焙陽極、氟化鋁、氧化鋁價(jià)格均有所回落，據(jù)悉6月份山東某鋁廠預(yù)焙陽極基準(zhǔn)價(jià)跌300元/噸，料6月份原料價(jià)格可能進(jìn)一步下挫，打壓鋁廠成本，成本出現(xiàn)坍塌風(fēng)險(xiǎn)。
策略建議：空單持有，設(shè)置止損
關(guān)注點(diǎn)：地產(chǎn)竣工周期結(jié)束；云南復(fù)產(chǎn)；債務(wù)上限會議結(jié)果
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