>> 方正中期期貨-紙漿期貨日?qǐng)?bào)-230531
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
湯冰華 |
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紙漿期貨主力合約日間窄幅震蕩，下跌0.3%。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)各異，其中闊葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤穩(wěn)中上揚(yáng)50元/噸，針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中下滑50-100元/噸，本色漿、化機(jī)漿報(bào)盤相對(duì)穩(wěn)定，業(yè)者傾向于實(shí)單商談。
紙漿期貨小幅震蕩，現(xiàn)貨針葉漿下跌，銀星5200元，俄針5000-5100元，闊葉漿維持4300-4400元。加拿大NBSK價(jià)格為670-700美元/噸，北歐NBSK面價(jià)為680美元/噸，成交價(jià)630-670美元/噸，南美和印尼漂闊漿調(diào)漲30-40美元/噸，印尼和南美漂闊漿價(jià)格分別升至490美元/噸和505-510美元/噸。供需方面，4月木漿進(jìn)口量創(chuàng)歷史單月新高，1-4月木漿進(jìn)口量累計(jì)增加138萬噸，針葉漿進(jìn)口量環(huán)比季節(jié)性減少，但同比仍較高，僅低于2019年，闊葉漿單月進(jìn)口量維持歷史高位。PPPC數(shù)據(jù)顯示，4月W-20國(guó)家木漿發(fā)貨量同比減少7.4%，針、闊葉漿同比分別減少8.9%和3.5%，1-4月對(duì)中國(guó)地區(qū)木漿發(fā)貨量同比增加1%，高于歐洲、北美、日本等地，表明海外需求下滑可能更為嚴(yán)重，導(dǎo)致發(fā)貨向中國(guó)傾斜，加劇后者供應(yīng)壓力。國(guó)內(nèi)成品紙整體依然較弱，文化紙大幅下跌、白卡紙繼續(xù)下調(diào)，生活用紙止跌略漲，下游低價(jià)減少但市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)熱情有限，紙廠生產(chǎn)利潤(rùn)改善，但紙廠補(bǔ)庫(kù)積極性仍受終端需求拖累，港口木漿庫(kù)存變化不大。宏觀上看，4月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體轉(zhuǎn)差，地產(chǎn)、消費(fèi)、出口均弱于預(yù)期，政策力度有所升溫，但落實(shí)情況并不明朗，海外經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)未結(jié)束，成品紙內(nèi)外需預(yù)期并不樂觀。
當(dāng)前紙廠即期利潤(rùn)明顯修復(fù)，市場(chǎng)交投好轉(zhuǎn)，成品紙產(chǎn)量高于去年，紙漿剛需穩(wěn)定，但成品紙市場(chǎng)還未走穩(wěn)，價(jià)格繼續(xù)下跌，同時(shí)外需下降的利空并未完全釋放，紙漿價(jià)格大跌后海外供應(yīng)縮量有限，缺乏明確的上漲驅(qū)動(dòng)，超跌反彈后轉(zhuǎn)向震蕩運(yùn)行，等待補(bǔ)庫(kù)過后新的矛盾出現(xiàn)，繼續(xù)關(guān)注5000支撐和5300壓力，需求低迷的情況下，再度走弱壓力更高大。
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