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★四川豐水期電價(jià)占優(yōu)，原材料資源缺乏優(yōu)勢(shì)
　　工業(yè)硅產(chǎn)能分布很大程度上取決于電力資源和原料資源，四川地區(qū)具有豐富的水電資源，豐水期電價(jià)較枯水期有明顯下調(diào)。但四川在原材料方面并不占優(yōu)，硅石、精煤、石油焦等原材料多從外地采購(gòu)，運(yùn)輸成本較高。
　　★電價(jià)下調(diào)主導(dǎo)成本坍塌，關(guān)注云南豐水期節(jié)點(diǎn)
　　6-8月，預(yù)計(jì)四川硅廠的生產(chǎn)成本有所下移，而電價(jià)調(diào)降是帶動(dòng)成本下移的最重要因素。當(dāng)前6月份電價(jià)尚未公布，市場(chǎng)普遍預(yù)期在0.32-0.35元/kwh，若考慮到留州電量，則用電價(jià)格或?qū)⒌陀?.3元/kwh。
　　原材料成本下移是引起成本下降的另一原因，比如精煤、木炭、木片以及電極。據(jù)調(diào)研了解，四川硅廠所用精煤主要來(lái)自寧夏、山西，庫(kù)存壓力導(dǎo)致價(jià)格后續(xù)或有下跌空間；木炭、木片需求較為疲弱，價(jià)格有望繼續(xù)下調(diào)；炭電極、石油焦價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行；硅石價(jià)格大概率持續(xù)穩(wěn)定。
　　★市場(chǎng)信心不足，四川復(fù)產(chǎn)進(jìn)度同比落后
　　據(jù)調(diào)研了解，今年五月底四川復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較往年落后。原因如下：1）硅價(jià)持續(xù)低迷，市場(chǎng)價(jià)已跌破硅廠成本線，且復(fù)產(chǎn)前期的烘爐階段亦有成本；2）硅廠擔(dān)心硅價(jià)持續(xù)下跌，后續(xù)虧損程度繼續(xù)加深；3）今年四川部分地區(qū)水電供應(yīng)不及往年，少數(shù)硅廠或?qū)λ姽?yīng)及電價(jià)有所擔(dān)憂；4）當(dāng)?shù)毓鑿S多為民營(yíng)小企業(yè)，生產(chǎn)決策較為自由?？偟膩?lái)看，今年4-5月份開(kāi)工率同比去年明顯偏低，預(yù)計(jì)弱行情下6月份開(kāi)工率亦大幅不及去年。
　　在當(dāng)前基本面整體持續(xù)偏松的背景下，化學(xué)級(jí)421#價(jià)格或?qū)⑴c其它牌號(hào)的工業(yè)硅價(jià)格共同下跌，但是礙于四川復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及化學(xué)級(jí)421#對(duì)于多數(shù)單體廠的不可替代性，其跌幅相對(duì)其它牌號(hào)或?qū)⒏　?br>　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　云南限電規(guī)模超預(yù)期