>> 國泰君安-私募市場運行周報(2023年第19期)：小盤股表現(xiàn)占優(yōu)，A股市場支撐較強-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 1227KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨,王繼恒 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
2023年5月26日當周穩(wěn)健類策略表現(xiàn)較好，主觀多頭策略跌幅最大。主觀多頭倉位小幅下降，情緒方面小盤股優(yōu)于大盤股。策略觀點上，股票維持前期觀點，市場下方支撐較強，下跌即配置時點，但配置中性策略性價比降低，商品期貨策略保持今年以來的看法，目前階段依舊建議觀望。
摘要：
配置觀點方面如下：1、股票方面，維持前期觀點，股票市場下方支撐依舊較強，下跌即配置時點。市值上目前可向小盤風格傾斜，上周成長價值有所反轉，成長連續(xù)兩周表現(xiàn)較好，有價值像成長切換的跡象；2、此時配置中性策略性價比有所降低；3、商品期貨方面保持今年以來的看法，目前階段依舊建議觀望。
截至2023年5月26日，A股市場整體收跌，小盤股表現(xiàn)繼續(xù)占優(yōu)，成長優(yōu)于價值，微盤股指數(shù)上漲幅度較大。巨潮風格指數(shù)中，大盤成長、中盤成長、小盤成長指數(shù)漲跌幅分別為-2.28%、-1.81%、-0.89%，大盤價值、中盤價值、小盤價值指數(shù)漲跌幅分別為-3.44%、-2.77%、-1.87%；國證2000指數(shù)跌幅為-0.38%、萬得微盤股指數(shù)漲幅為1.54%、萬得全A指數(shù)跌幅為-1.41%。本周主觀多頭倉位小幅下降，變化不大：主觀多頭倉位估計值下降0.6%，為82.7%。股票風格因子方面，延續(xù)上周走勢，價值成長因子繼續(xù)反轉，動量因子本周收益率也為正。此外，市場活躍有所下降：主要寬基指數(shù)月度截面波動率、成交量均小幅拐頭向下，成份股勝率變化不大，維持相對高位，成交的集中度有所分化，市場交易情緒較前期有所下降，小盤股上情緒略強。當周主要寬基指數(shù)負基差小幅擴大：滬深300期貨、中證500期貨、中證1000期貨基差年化收益分別為-4.04%、-3.21%、-2.53%。
期貨風格因子方面，上周整體表現(xiàn)不錯，除截面庫存因子外，均小幅上漲，不過2022年3月以來期貨市場的回撤目前依舊沒有看到拐頭跡象。
私募策略上，穩(wěn)健類策略表現(xiàn)較好，主觀多頭策略跌幅最大：主觀多頭收益為-1.20%、指數(shù)增強收益為-0.77%，多空策略、中性策略、商品期貨策略、期權策略、宏觀策略，當周收益分別為1.92%、0.36%、0.18%、-0.37%、-0.84%。
風險提示：本報告結論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結論并不預示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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