>> 中信期貨-大宗商品每日精要-230601
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
大小： |
1802KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
屈濤,鄭非凡,黃謙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
復盤:國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，黑色系多數(shù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，能化品多數(shù)上漲，基本金屬多數(shù)上漲，貴金屬均上漲。
國內(nèi)宏觀:本周公布5月PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI為48.8%，比上月下降0.4個百分點，低于臨界點。五一小長假拉動有限，需求收縮之下，價格拖累明顯，庫存加速去化，整體不及預(yù)期。結(jié)構(gòu)上，制造業(yè)供需雙端均有所下滑，整體制造業(yè)仍處于需求不足，降價去庫，利潤層層擠壓的負反饋中。從生產(chǎn)指標來看，5月PMI生產(chǎn)錄得49.6%，重回榮枯線以下，或反映需求下滑利潤不足之下企業(yè)逐漸開始減產(chǎn)，與部分5月高頻開工率數(shù)據(jù)走弱相互印證;從需求指標來看，新訂單繼續(xù)回落，需求持續(xù)收縮。近期地產(chǎn)銷售、企業(yè)利潤的走弱持續(xù)抑制居民消費信心、企業(yè)投資意愿的改善，拖累有效需求釋放。新出口訂單較上月繼續(xù)回落，亦對近期韌性的出口造成一定壓力。從價格指標來看，5月原材料購進價格指數(shù)與出廠價格指數(shù)均大幅下降，需求下滑對于價格影響相對較大，5月PPI或仍有下滑空間。非制造業(yè)方面，服務(wù)業(yè)與建筑業(yè)雖仍維持較高的景氣度，但隱患也逐步體現(xiàn)，引發(fā)了市場對脈沖效應(yīng)與穩(wěn)增長動力邊際走弱的擔憂。整體而言，PMI數(shù)據(jù)或反映5月經(jīng)濟整體復蘇斜率進一步放緩，但低基數(shù)效應(yīng)以及近期偏向防風險的舉措顯示拉動內(nèi)需的政策窗口期或有所推遲，短期對國內(nèi)定價商品有一定壓制。關(guān)注7月政治局會議、專項債發(fā)行進度以及準財政工具與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的加碼。
|
|
