>> 西南證券-阿爾特(300825)回購完善長效激勵機制，開創(chuàng)汽車出海新模式-230601
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
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| 1132KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭連聲 |
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事件：6月1日，公司發(fā)布關(guān)于第三期回購公司股份回購完成的公告：截至2023年5月31日，公司通過股份回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購公司股份796.5萬股，占公司目前總股本的1.59%，成交價區(qū)間為11.07-13.20元/股，成交總金額約1億元。
開展多輪次股權(quán)激勵，實現(xiàn)人才聚集和團隊穩(wěn)定。公司自成立以來，已開展多輪次股權(quán)激勵。2020年3月上市以來，針對核心骨干實施的限制性股票激勵計劃，已完成了兩期歸屬，合計歸屬股份達到694.31萬股。2022年，公司完成兩期合計近2億元的股份回購，所回購股份已有976.50萬股用于員工持股計劃。本次實際回購股份數(shù)量總數(shù)的50%將依法予以注銷并減少注冊資本，回購股份數(shù)量總數(shù)的50%將用于后續(xù)實施股權(quán)激勵或員工持股計劃。本次回購不僅展現(xiàn)出對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，也充分展現(xiàn)出公司完善的長效激勵機制。
“技術(shù)+供應(yīng)鏈”出海，開創(chuàng)我國汽車出海全新模式。公司是全球規(guī)模、技術(shù)、布局領(lǐng)先的整車研發(fā)企業(yè)，是我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)從跟隨者到領(lǐng)先者快速發(fā)展的深度參與者和傾力推動者。目前，公司已累計為80余家國內(nèi)外客戶高標準研發(fā)近400款車型，通過對“鏈主”優(yōu)勢形成的優(yōu)質(zhì)資源進行系統(tǒng)整合，已具備以研發(fā)技術(shù)為核心，協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源，系統(tǒng)向新興國家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體賦能的能力，并將“技術(shù)+供應(yīng)鏈”出海作為公司重要戰(zhàn)略。2023年4月1日，公司與馬來西亞上市公司征陽集團簽署《諒解備忘錄》。雙方擬在電動汽車及其相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域開展研發(fā)創(chuàng)新，打造馬來西亞自主品牌的電動汽車。雙方將共同成立汽車設(shè)計與創(chuàng)新中心，形成集汽車設(shè)計、制造、營銷，前沿技術(shù)研究，人才培育等于一體的研發(fā)中心和運營基地，致力于拓展馬來西亞、東南亞其他國家及更多海外市場。公司與征陽集團在新能源汽車開展全方位長周期深度合作，該合作模式可向其他“一帶一路”沿線國家或其他亟需提升新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的新興國家進行復制推廣，有望成為公司中長期業(yè)績增長的新引擎。
盈利預測與投資建議。預計公司23-25年EPS分別為0.46/ 0.65/ 0.88元，三年歸母凈利潤CAGR為75.9%?？紤]到公司核心業(yè)務(wù)為整車設(shè)計服務(wù)，未來新能源整車設(shè)計業(yè)務(wù)營收快速增長，零部件業(yè)務(wù)放量在即，給予公司2023年35倍PE，對應(yīng)目標價16.10元，維持“買入”評級。
風險提示：新訂單獲取低于預期風險；新客戶開拓不及預期風險；客戶回款不及預期風險；零部件銷量不及預期風險等。
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